比亚迪锂电池材料供应商,盈利能力是比亚迪的15倍,股价只有其13

这是A股唯一一家，能够同时为锂离子电池电解液厂商提供5种溶剂及锂盐的新能源上市企业。目前，公司的客户包括了特斯拉和比亚迪等全球知名新能源汽车厂商。

2021年第一季度，这家公司的赚钱能力，也就是净资产收益率高达12.64%。

这说明只要该企业的管理层使用股东的100块钱，通过锂电池材料的生产经营，三个月后就能赚到12.64元的净利润。

同期比亚迪的净资产收益率只有0.84%，这说明该公司的赚钱能力竟然是比亚迪的15倍。

目前比亚迪的股价高达348元，而这家企业的股价只有121元，该公司的股价只有比亚迪的1/3。

而这家企业的股票在大幅回撤了76%以后，在近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

通过分析企业的财报翻译官了解到，公司致力于成为全球最优秀的碳酸酯类产品和锂离子电池材料供应商。

该企业碳酸二甲酯系列产品的收入占比为70%，甲基叔丁基醚的收入占比为13%。

翻译官查阅了相关资料发现，碳酸酯系列产品主要包括碳酸二甲酯和碳酸丙烯酯等，它们与六氟磷酸锂添加剂一起用于生产锂离子电池电解液。

所以，碳酸酯系列产品是生产锂离子电池电解液的核心材料。

除此之外翻译官还在财报中发现，早在2017年这家公司就与中国石油大学胜华新能源研究院合作氢燃料电池项目，所以其还具备氢能概念。

目前在该企业的前十大流通股东中只有一个自然人，其他都是机构投资者，这也说明了公司的成长性和稳健性还是很不错的。

分析完该企业的基本情况，下面我们再来看一下公司在2022年的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，该企业的净利润只有2.32亿元。而到了2022年第一季度，公司的业绩就达到了4.5亿元，同比增长了94%。

而该企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块290家上市公司中排名第52位。这个名次十分靠前，说明其规模相对来说很大。

对比净利润只能说明企业的规模，而不能判断出其赚钱的能力。因为如果要分析盈利能力的话，规模不同的企业，净利润是没有可比性的。

下面我们再来看看这家公司的盈利能力，以及在锂电池概念板块中的行业地位。

净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2022年第一季度，公司的净资产收益率为10.11%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过锂电池材料的生产经营，三个月后就能赚回10.11亿元的净利润。

而到了2022年第一季度，该企业的净资产收益率竟然达到了12.64%，同比增长了25%。

这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股锂电池概念板块290家上市企业中，排名第16位。

我们发现这家公司赚钱能力的排名明显高于净利润，这说明在锂电池概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出色的。

除了规模大，赚钱能力强以外，这家公司在今年第一季度最大的亮点在于，现金流非常充裕。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

在今年第一季度，公司的业绩为4.5亿元，而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却高达5.13亿元，同比增长了165%。

在会计制度中，公司的利润表使用的是权责发生制。也就是说如果合同签了，即使货款还没有打到企业的账户里，净利润就已经产生了。

所以在正常的情况下，一家公司的净利润要比现金流量净额要高。

而该企业的现金流量净额不仅比业绩高，并且还大幅增长了将近两倍，这说明公司目前现金流非常充裕，企业账户现金也很多，这对其生产经营是很有利的。

综上所述，在今年第一季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力更强，并且其目前的现金流非常充裕。

业绩增长原因

下面我们再来分析一下，该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司2022年第一季度业绩增长的原因是，锂电材料利润空间的扩大以及销售速度的加快。

2021年第一季度，该企业销售100块钱的锂电池材料，只能赚到26.52元的毛利润，销售毛利率为26.52%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的锂电池材料，却能赚到40.13元的毛利润，销售毛利率达到了40.13%，同比增长了51%。

这家企业的销售毛利率，也就是利润空间在A股锂电池概念板块290家上市公司中，排名第31位。这个名次很高，说明其利润空间非常大。

锂电材料的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售一批已生产的锂电池材料存货，需要26天的时间。现在只需要25.6天，销售速度加快了1.35%。

产品销售速度的加快，说明该企业生产的锂电池材料目前十分畅销。这样就提高了公司的营业收入，增加了业绩。

通过上述分析，我们了解到在2022年，由于该企业锂电材料利润空间的扩大，以及产品销售速度的加快，使得公司第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

在本文的最后，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的缺点和问题。通过分析翻译官发现，公司目前最大的问题在于，销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是企业销售锂电池材料的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，该企业销售完锂电材料后，需要27天就能收货款。而现在却需要38天，销售回款的时间延长了41%。

销售回款时间的延长，使货款回到企业账户的速度变慢了，这样就降低了公司的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力，这对该企业的生产经营也是很不利的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

而这家企业就是石大胜华股份公司，股票代码：603026。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐石大胜华这只股票，也没有说石大胜华公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

手握不到5亿现金拟砸52亿 石大胜华大手笔扩产锂电池材料，多个项目规划产能翻番

每经记者：曾剑 每经编辑：陈俊杰

受益新能源汽车产业景气度高昂，电解液溶剂龙头石大胜华（603026,SH）今年业绩股价双双爆发。面对盈利的诱惑，石大胜华手笔更大了。自11月初~12月初，公司接连发布投资公告，涉及投资总额逾37亿元。

12月27日晚间，石大胜华又宣布，拟终止多年前拟投的多个电池材料项目。不过，公司并非不投了，而是将规划的产能大举加码。

终止多个数年无进展项目

据石大胜华公告称，根据发展规划需要，公司决定终止5万吨/年碳酸二甲酯项目（以下简称碳酸二甲酯项目）、4000吨/年硅碳负极材料项目（以下简称硅碳负极项目）、5000吨/年动力电池材料项目（以下简称动力电池材料项目），并注销项目配套成立的全资孙公司。

《每日经济新闻》记者注意到，石大胜华实施上述三个项目多年。早前，公司于2019年8月披露投建碳酸二甲酯项目的公告，于2019年12月宣布投建硅碳负极项目，于去年4月宣布成立全资孙公司东营石大胜华绿融新材料科技有限公司（以下简称绿融新材料）投建动力电池材料项目。

按照预计，这三个项目本可为石大胜华带来巨大盈利。其中，碳酸二甲酯项目总投资5.56亿元，项目建成达产后，预计年销售额6.32亿元, 年均毛利润为7539万元。硅碳负极项目总投资1.75亿元，达产后预计年营收为2.77亿元，年净利润为5696.98万元。动力电池材料项目总投资7.25亿元，达产后预计年营收超7亿元，年盈利超过1.36亿元。对于此前年度盈利在2亿元~3亿元的石大胜华而言，三个项目不可谓不重要。

然而，据石大胜华如今披露，上述三个项目至今未取得项目土地，土地配套的公用工程也未达到项目建设条件。

近两个月大手笔砸钱扩产

对于终止碳酸二甲酯项目等三个项目的原因，石大胜华表示，根据发展规划需要，公司拟重新布局和规划10万吨/年碳酸甲乙酯装置项目、2万吨/年硅基负极项目以及1.1万吨/年添加剂项目。合计算来，公司拟新投的这三个项目总投资约15亿元。

截至三季度末，石大胜华的货币资金总额为4.97亿元，应收票据为5.88亿元。“当前公司的在建项目较多，资金投入较大，项目为自有或者自筹资金建设项目，项目投资可能会提高公司资产负债率。”在公告中，石大胜华如此表示。

而在此之前，石大胜华已经连续抛出多个重大投资项目，项目投资总额高达37.04亿元。

11月2日，石大胜华宣布与武汉化学工业区管理委员会签订了相关投资框架协议，拟投不少于10亿元建设锂电材料生产研发一体化项目。11月8日，上市公司再度宣布，其控股子公司胜华新能源拟投资建设10万吨/年液态锂盐项目，该项目总投资预计达5.6亿元。同一日，上市公司还称，公司全资子公司东营胜华拟投资建设30万吨/年电解液项目，项目预计总投资16亿元。

12月3日，石大胜华公告称，东营胜华拟投资建设5万吨/年湿电子化学品项目，项目预计总投资2.64亿元。同时，上市公司与武汉化学工业区管理委员会的合作也进一步明确，公司预计投资12.8亿元用于锂电材料生产研发一体化项目建设。

值得一提的是，石大胜华扩产的项目中，有不少产品属于新增产品。如公司目前没有生产销售湿电子化学品产品，电解液则属于公司产品的下游。

石大胜华如此大规模的扩产以及延伸产业链，无疑与新能源汽车产业链景气度走强直接相关。在新能源材料领域，公司的核心产品为碳酸酯。在锂离子电池电解液中,碳酸酯是常用的溶剂。从财务数据上看，石大胜华今年前三季度营收和净利润均同比大涨。

每日经济新闻

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