锂电池面试问题过度依赖宁德时代，市占率下滑，长远锂科的风险还不止这些锂电投资新标的①|上海羊羽卓进出口贸易有限公司

过度依赖宁德时代、市占率下滑，长远锂科的风险还不止这些锂电投资新标的①

实习记者 | 马悦然

湖南长远锂科股份有限公司（下称长远锂科）即将登陆科创板。

7月21日，长远锂科发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告。

招股意向书披露，本次发行股数约4.82亿股，为发行后总股本的25%。本次发行不涉及老股转让，发行后总股本约为19.29亿股。初步询价时间为2021年7月27日；预计发行日期2021年7月30日。

长远锂科将成为有色金属龙头中国五矿集团旗下第一家科创板上市公司，也是中国五矿的第九家上市公司。

2020年9月14日，长远锂科成功过会。今年6月29日，证监会同意长远锂科科创板首次公开发行股票注册。

长远锂科成立于2002年，2011年进入三元正极材料领域，是中国最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一。

招股说明书显示，长远锂科的主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等。其产品下游以电动汽车动力电池应用为主。

目前，该公司的竞争对手包括容百科技(688005.SH)、天津巴莫、当升科技(300073.SZ)、湖南杉杉等。其中，最大竞争对手为容百科技。

容百科技成立于2014年，目前是国内最大三元正极材料提供商。与长远锂科相比，该公司进入行业较晚，但其于2019年率先登陆了上交所科创板。并在之后两年获得了较大发展。

截至7月28日，容百科技股价收盘价为126.19元，上涨7.85%，较上市初的股价已增长3.74倍；市值已超过564亿元。

从近两年三元正极材料的市占率看，长远锂科则处于下滑趋势。2018年长远锂科市占率为10.34%，排名第一；2019年市占率为10.1%，排名退居第二，被容百科技超越。

前瞻产业研究院数据显示，容百科技三元正极材料市占率为14%，排名第一；天津巴莫市占率为11%，排名第二；长远锂科排名第三，市占率为10%。

2020年，长远锂科三元正极材料销量为1.62万吨，同比跌幅16.24%，与容百科技的差距在拉大。同期，容百科技三元正极材料销售2.6万吨，同比增加15.5%。

从正极材料的毛利率看，近两年长远锂科和容百科技均呈下降趋势，但长远锂科总体高于容百科技。

2019年，容百科技的净利仅0.87亿元，远低于长远锂科的2.06亿元。

2020年，容百科技净利同比大增1.44倍，至2.13亿元；长远锂科同期净利为1.1亿元，同比降幅46.76%。

长远锂科登陆科创板后，是否能借资本的力量实现对容百科技的超越，还是会拉大与对方的差距，这是业内关注的事情之一。

另外需要关注的是，长远锂科在客户、业绩、技术、下游需求、财务等方面面临的风险。

该公司的营业收入主要来源于锂电池正极材料，锂电池正极材料下游主要应用于电动汽车、3C、储能等领域。

目前，长远锂科是宁德时代(300750.SZ)、比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能(300014.SZ)等主流锂电池企业的供应商。

2018年-2020年，长远锂科前五大客户主营业务销售金额占当期主营业务收入的比例分别为72.41%、86.61%和78.38%。其中，对宁德时代及其下属企业主营业务销售金额，占当期主营业务收入比例分别为36.49%、58.43%和38.2%。

长远锂科表示，其前五大客户主营业务销售金额占比较高的原因是，下游新能源汽车动力电池行业的集中度较高，导致客户相对集中。

在众多客户中，长远锂科对于宁德时代的依赖性最高。

招股说明书统计显示，过去三年间，该公司对宁德时代及其下属企业主营业务销售金额占当期主营业务收入比例分别为 36.49%、58.43%和 38.2%。

据《中国经营报》报道，2018-2020年，长远锂科向宁德时代供货三元正极材料的均价，要比其他客户的均价分别低13.81%、12.89%、0.76%。

长远锂科表示，宁德时代作为公司的重要客户，预计未来公司对其销售占比仍将维持较高比例。

招股说明书显示，如未来宁德时代因下游行业或经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因，减少或取消对长远锂科的产品服务的采购，将给该公司持续盈利能力造成不利影响，该公司业绩存在下滑甚至亏损的风险。

宁德时代是全国乃至全球最大的动力电池企业。中国汽车动力电池产业创新联盟（下称动力电池联盟）的数据显示，今年一季度，宁德时代国内市场占有率达到52.6%。但上半年的市场占有率跌破50%，至49%。

近年来，宁德时代利润空间受到挤压，也将影响上游供货商生存空间。宁德时代的毛利率已由2016年的43.7%持续下降至2020年的27.76%。

宁德时代在公告中称，毛利率持续下降，主要因新能源补贴退坡及市场竞争加剧、技术进步及产业链成熟等因素推动动力电池价格持续下降。同样的问题也制约着长远锂科的未来。

2019年，长远锂科主营业务毛利率为17.14%，比行业平均毛利率19.93%低了超过2%；较其2017毛利率也下降3.84个百分点。

尽管目前公司已与丰田、松下、村田、LG 化学、三星 SDI 等国际知名锂离子电池生产商建立了合作意向或业务联系，但上述合作多数处于初期试验验证阶段。

目前，长远锂科的下游客户中并没有日韩电池厂商。该公司与丰田、松下、LG化学、三星SDI等国际客户的合作经营，尚处于起步阶段。这也是其一大劣势。

此外，长远锂科对原材料供应商湖南邦普循环科技有限公司（下称湖南邦普）的依赖性也很强。

招股说明书显示，在该公司自身三元前驱体产能难以满足连续生产时，会要求优先向湖南邦普采购三元前驱体。

官网显示，湖南邦普是中国最大的废旧电池循环基地，年回收处理废旧电池总量超过6000吨，年生产镍钴锰氢氧化物（三元前驱体）、镍钴锰酸锂（三元材料）、钴酸锂、氯化钴、硫酸镍、硫酸钴和四氧化三钴达4500吨。

三元前驱体正是制备三元正极材料的关键原料。公开信息显示，湖南邦普是宁德时代旗下孙公司。2018年、2019 年和 2020 年，长远锂科对湖南邦普的采购金额较高，采购占比分别为 37.3%、53.09%和27.95%。

据长远锂科数据显示，2017-2019年内，其对广东邦普及湖南邦普等宁德时代下属子公司合计采购金额的复合增长率为97.12%。

今年1月7日，“宁乡发布”官方微博发布消息，当天18时12分左右，湖南邦普老厂车间发生爆炸起火。业内因此担忧，长远锂科所在的三元正极材料行业可能受到影响。

从财务数据看，长远锂科还面临一定的应收款项金额较高及发生坏账的风险。

据招股书显示，截至2018年末、2019年末和2020年末，该公司应收票据、应收账款、应收款项融资账面价值之和分别为11.92亿元、12.55亿元和 15.72亿元，占当期资产总额的比例分别为 34.21%、32.24%和33.66%。

长远锂科认为，其产品客户主要是动力电池生产厂商，下游客户及行业普遍使用银行承兑汇票支付货款，致使公司应收票据余额较高。此外，因产业链下游新能源汽车企业资金压力较大，应收账款压力向上游传导，致使其应收账款余额较高。

长远锂科在招股书中披露了其未来目标。2022-2025年，长远锂科正极材料拟完成4+4万吨项目建设，达到11万吨产能，动力三元材料市场占有率保持全球第一，份额为20%以上。

此外，计划适时发展其它体系正极材料，形成多元材料为主，锰系、铁系、钴系为辅的产品组合，在数码、储能领域均形成行业影响力及竞争力。

锂电池厂抢人大战：猎头每天打100个电话挖人，老板做梦都想上市

本文来源：时代财经作者：廖维

2021年，新能源汽车行业迎来大爆发，为满足下游车企需求，以宁德时代为首的动力电池厂商将现有产能利用率最大化，并不断上马扩产扩建项目。

在行业高速成长背后，产业链上的从业者同样进入忙碌状态：在电池生产线上996起步的工人，加班到不舍昼夜的新能源猎头，愁白了头发考虑让公司规模在这一轮周期中扩大数倍的小企业老板……奔波于不同岗位的个体，成为新能源汽车产业爆火最鲜明的写照。

896、倒班但电池厂工人认为比在电子厂幸福

人类的悲欢并不相通，但制造业的辛苦与不易却是有目共睹。

张明（化名）是一家中型动力电池厂生产线上的正式工人，现年27岁的他有过不少工作经历，在电子厂组装过手机，曾于制衣厂做过牛仔裤，也在建筑工地搬过砖。

“累得很，干个两三年，什么病都出来了。”作为一名长期奋战在制造业一线的壮丁，对于这些年的经历，他吐槽道，“总体来说，还是在电池厂更舒服一点”。

张明工作过的电池厂、电子厂、制衣厂都坐落于城市产业园之内，员工吃喝住基本在单位。由于位置较为偏僻，也很少会去市中心，需要自己花钱的地方并不多，这也意味着挣的工资基本能存下来。

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“我的基本工资两千多，加上计件工资和加班费什么的，一个月到手能有六千多。”在张明看来，这个工资已经很不错了，虽然比不上建筑工地，但是好过于电子厂、制衣厂，“工作强度也没那么大”。

张明此前所在的电子厂，只要有活，在工作时段手几乎闲不下来。而电池厂基本上是机械化操作，工作基本上是程序控制，也有人工操作的部分，主要就是拉料、上料之类的。在工作时，张明的手用不着一直动，差不多几十秒动一会，相对比较轻松。

由于行情景气度差异，张明曾待过的电子厂、制衣厂很难保证每天都有活干，而火热的新能源浪潮却让电池厂的产能利用率开到最大，只担心活太多干不完。“工作时间长短和活的多少基本上就和我们的工资挂钩，都是钱啊。以前的电子厂的工友现在都担心‘吃了上顿没下顿’，但我现在不用担心这个，好好干活就行”。

“要说不好的话，可能就是需要倒班吧，不过在电子厂、制衣厂也是要倒班的。”张明所在的电池厂实行两班制（早8晚9、晚8早9），而曾就职的电子厂与制衣厂则是三班制，“其实还是挺辛苦的，尤其是倒班，年纪大了很难坚持下来，我们生产线的人员流动率20%的样子”。

据业内人士透露，因为要倒班，部分电池厂对生产线工人的招聘有年龄要求，一般要求35岁以下。据此前媒体报道，四川时代招聘的工人不能超过40岁，而富士康的招聘条件是不超过45岁。

“没想过，走一步看一步吧。”对于未来，张明还没有明确的规划，“可能到那个年龄早就回老家了”。

猎头：同事太卷让我很为难

“压力大，公司内卷也很严重。”因为业绩不算好，某猎头公司的猎头顾问赵娜最近很焦虑，压力很大。“大家很拼的，有的同事天天晚上加班到十点左右，一天100个电话”。

作为一个普通猎头，赵娜每天的工作就是不停地给候选人打电话、确定意向、写推荐报告，然后再给到需求公司，如果合适了就面试走流程。

赵娜业绩不算好并非因为不够努力，按她目前的工作节奏，平均每天要打50个电话，已经远超行业平均水平。如果客户有需要的话，说不定晚上十点还在沟通。“之所以业绩不大好，还是因为快过年了，这个节点考虑换工作的人比较少”。

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此外，当前锂电行业人才短缺也给赵娜的工作带来了一定困扰。根据赵娜透露，以宁德时代为例，生产主管岗位年薪一般在15万元至30万元之间，工艺和设备岗位年薪15万-30万元之间，一般25万元左右，不过工作时间大致是896，还需要接受倒班，两个月白班两个月晚班，一周工作6天时间。

“非常辛苦，所以很多人选一听时间和工作强度就不考虑了。”事实上，上述工作强度是当前锂电行业普遍现象，部分厂商情况可能会好点，但也好得有限，这也导致行业内人员流动率颇高，“我们预计整个行业离职率大概30%左右。虽然宁德时代对学历要求高，但待遇比较优厚，而国轩高科、中航锂电等电池厂待遇相对一般但对学历要求一般，这也致使这些大厂招人相对容易”。

由于锂电产业正在扩产，整个行业对人才的需求骤增，给大厂们服务的猎头公司也不只有赵娜的公司，“全国光是给宁德时代做相关服务的猎头公司就有100多家”。

天眼查数据显示，人力资源服务类公司注册数量在2019年、2020年分别为8.5万家、16.5万家，同比增速分别为46%、61%。

此前亦有专注于新能源行业的猎头公司负责人向时代财经称，近几年来，随着新能源产业大热，人才需要急剧上升，相应的猎头公司和人力资源服务公司也如同雨后春笋般冒出来。“虽然我们的主要竞争对手还是中大型的公司，单个小公司威胁不大，但聚少成多，这样形势下，我们的压力也越来越大”。

入行就遇招人难老板上市梦或成空？

“我也是刚从事锂电这个行业，但没想到人太难招了。”上海某中小锂电商厂负责人王军（化名）正在为招人烦恼，“现在行业缺人很严重，大家都在抢，包括那些头部大厂，我们在薪资等各方面的竞争上都没有优势”。

目前王军的公司成立于2014年，此前主要做工业产品代理、销售。而随着新能源产业的大爆发，嗅觉灵敏的王军也于2019年正式进入锂电行业之中，并在这波行情中实现公司规模扩大数倍，过得比较滋润。

“我是打算近几年上市的。”尝到甜头的王军想要继续扩大投入，帮助公司更上一个台阶，但首先摆在他面前的就是人员短缺问题。“技术研发类的人才尤其稀缺。现在的人都太浮躁了，知道些皮毛就被称为锂电人才，其实都不专业，真正懂锂电的专业人才是很稀缺的”。

王军目前正在招的岗位主要是电子胶销售。从他的招聘信息看，招聘要求并不算高，仅仅要求本科学历，有相关行业从业经历（无具体年限），能够独立完成销售任务，有较强抗压能力，并给出了10万元至20万元的年薪待遇。

但是这个条件下，王军始终没有找到自己满意的人选，这也让他十分头疼。事实上，从整个行业来看，王军给出的条件只能算中规中矩，如今遭遇应者寥寥的局面也在意料之中。

“像这类能够帮助公司打开局面，开拓市场方面的能人比较稀缺，大家都是抢着要。”此前，有自身锂电行业人士向时代财经表示。据某猎头透露，欣旺达总部正在招聘的储能产品经理需求很急，给出条件包括70万元以内年薪，若后期储能板块IPO成功，有原始股分配。

人才紧缺背后的扩产潮

赵娜及王军所反映的人员紧缺情况，主要是新能源行业火爆，产业链企业集体扩产所致。

根据商务部数据，2021年前11个月，新能源汽车销售299万辆，同比增长1.7倍，占汽车销售总量的12.7%。新能源汽车的迅猛发展同样带动了上游动力电池行业的火爆。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年1-11月，我国动力电池装车量累计128.3GWh,同比累计上升153.1%。

在此背景下，即便动力电池厂火力全开产能拉满，仍无法满足下游车企需求，于是整个行业的扩产大潮应运而生。根据公开信息，在扩产计划下，宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科等电池企业2025年规划产能分别约为670GWh、600GWh、500GWh、300GWh。而根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年前11月，我国动力电池装车量累计128.3GWh。根据盖世汽车不完全统计，至2025年我国本土锂电池企业规划产能已超过3TWh。

赣锋锂业江西新余工厂 | 图源企业官网

大规模的扩产项目落地，也必然带动这行业人才需求急剧上升，锂电人才供需市场大的动态平衡被打破，不少岗位人员薪酬在行情下扶摇直上。据时代财经此前了解，部分厂商在挖人时甚至给出100%的薪酬涨幅条件。不过即便如此，人员紧张情况仍难改善，无论研发、技术或是生产端都是如此。

部分动力电池厂内部人士也都向时代财经称，此问题相当棘手。近日，江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司内部人士向时代财经表示，“虽然很多校招过来的人，在公司里沉淀两三年之后会跳槽或自主创业，但都算是为行业发展做贡献了”。

“现在，行业每年的增速在两倍左右，但是高校所培养的专业人才每年只有20%甚至更低的增速，这远远无法满足行业发展需要。”有头部动力电池厂商内部人士向时代财经表示，“至少在未来几年内，行业缺人现象都不会有明显改善”。

锂电池面试问题过度依赖宁德时代，市占率下滑，长远锂科的风险还不止这些锂电投资新标的①

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