电芯报价跌至历史冰点，有公司直言“减产、没订单是常态”

今年以来，动力电池产业可谓命途多舛，年初碳酸锂价格“恐慌式”下滑，与此同时，行业内还频频传出减产、裁员、砍单等负面消息。

虽然目前碳酸锂价格已经有所回暖，但动力电池行业的供需关系并没有出现好转，动力电池电芯价格一路下滑，来到了历史冰点。8月4日，有业内人士向第一财经记者表示：“目前有企业电芯报价最低来到了0.45元/Wh。如果企业没有自己掌握锂资源，这个价格基本是赔本赚吆喝，今年底之前预计会有一批电芯厂因为撑不住而倒闭。”

上述人士所说的电芯报价虽然是极端情况，但与行业真实状况也相差不大。上海有色钴锂事业部分析师冯棣生向第一财经记者表示，目前主流厂家磷酸铁锂电芯含税价最低大约为0.55元/Wh，不含税确实跌破了0.5元/Wh。

根据上海有色网（SMM）数据，8月4日，方形磷酸铁锂电芯（动力型）的报价在0.56元/Wh~0.62元/Wh，均价在0.59元/Wh；523方形三元电芯的报价在0.64元/Wh~0.69元/Wh，均价在0.67元/Wh。

根据真锂研究数据，电芯价格从2009年的4.9元/Wh一路下滑至2020年的0.67元/Wh，此后因原材料碳酸锂价格的上涨，又回到了0.8元/Wh以上。根据上述数据，如今电芯的价格再次来到历史性低点。

和2020年相比，现在高企的电池级碳酸锂价格和终端新能源汽车销量，并没有撑起电芯的售价，反而是供需关系的失衡让业内加速开打价格战。前几年产能摊子铺太大的动力电池行业，在今年迎来了“反噬”。

电芯价格不断被压低，归根到底是受失衡的动力电池供需关系影响。冯棣生表示，在需求方面，此前两年，下游需求的旺盛抬高了业内对整个行业发展增速的预期，但今年新能源汽车销量的同比增速其实低于预期；而在供给方面，大量的动力电池产能还在持续落地，供需出现了明显的错配。

这也可以从目前动力电池企业生产情况中窥见端倪。

“闲得发霉，现在减产、双休、没订单是很多企业的常态。”一家位于常州做储能和小动力电池包的企业老板向记者描述自己的近况。这只是众多电池企业的缩影。

有知情人士告诉记者，同样位于常州的蜂巢电池和中创新航工厂开工率也很低。而根据中创新航招股说明书，2019年至2021年，中创新航产能利用率分别达到90.6%、92.0%及95.1%。而到2022年，中创新航在财报中却只字未提产能利用率的情况，只表示当年产能逐步释放，产能规模不断迈上新台阶。

作为龙头企业，宁德时代的产能利用率或许更能代表行业现状。今年上半年，宁德时代总产能为254GWh，而产量仅为154GWh，产能利用率跌至60.5%，闲置产能达100GWh。

根据统计，该产能利用率创下了宁德时代有记录以来的新低。2019年~2022年，宁德时代电池系统的产能利用率分别为89.17%、74.83%、95%、83.4%。

真锂研究创始人墨柯曾向记者表示，事实上，从去年开始，我国无论是车还是电池都在过量生产，这也导致行业内积累了很多库存，以动力电池为例，去年多生产的数量约为200GWh。

今年以来，动力电池进入了去库存阶段，相关企业产能利用率开始下滑。但为了尽量维持产线的持续运转，动力电池企业还在继续超额生产。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年上半年，我国动力电池累计产量为293.6GWh，和累计销量（256.5GWh）之间的缺口达37.1GWh；和实际装车量（152.1GWh）之间的缺口更是高达141.5GWh，即使刨除出口（56.7GWh）的影响，依旧多出了近85GWh。

供过于求的“内卷”时代下，动力电池残酷的价格战和淘汰赛正在开打，首当其冲的便是二线及以下的中小企业。

据悉，1~6月，我国新能源汽车市场共计48家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加3家，排名前3、前5、前10的动力电池企业装车量分别为124GWh、136.7GWh和148.4GWh，占总装车量的比重分别为81.5%、89.8%和97.5%。这意味着，排在10名开外的另外38家动力电池企业仅占据了2.5%的市场，而在去年，排在10名开外的企业市占率还有5%。

行业内那么多的产能从何而来？

两年前，伴随着新能源汽车销量的超预期增长，行业内出现了“电池荒”。当时，车企掌门人蹲动力电池企业门口抢电池、缺电池导致提车周期长达三四个月的消息不绝于耳。这时候，只要哪家电池厂有产能，就能抢下更多市场。于是，动力电池狂热的扩产潮到来。

以宁德时代为例，该公司产能从2019年的53GWh扩张到了2022年的390GWh，累计增幅超6倍，其中大部分产能扩张是在近两年内完成。

另外，据电池网不完全统计，仅在锂电池生产制造领域（截至12月5日），2022年新公布的投资扩产项目就多达94个，其中有76个公布投资金额，总金额超8747亿元，平均单个项目投资额超115亿元。

在今年6月举办的2023世界动力电池大会上，一汽集团总经理邱现东表示，据不完全统计，2022年至今，50多家电池企业对外公布的亿元以上的投资项目超过125个，总投资预算超过1.4万亿元，产能规划超过2500GWh。

因为这些产能从投资布局到实际落地有两到三年的建设周期，于是大量的产能在今、明两年持续落地。“囚徒困境”式的产能扩建已经超过了行业实际需求。而即使宁德时代今年上半年产能利用率只有60.5%，但依旧还有100GWh的在建产能，这些产能的落地还将持续加大供需缺口。

上述这些规划需要3000万辆电动汽车才能消化，邱现东补充道。

中国科学院院士欧阳明高此前预计，2025年中国电池产能可能达到3000GWh，而出货量仅为1200GWh，产能过剩明显。

今年6月，长安汽车董事长朱华荣在2023中国汽车重庆论坛上也提到，新能源汽车行业从过去的“少电、缺电、贵电”，到今年迅速转换为电池产能过剩。预计到2025年，中国需要的动力电池产能约为1000GWh~1200GWh，目前行业总的产能规划已经达到4800GWh，产能严重过剩，产业必将回归理性状态。

电动车换块锂电池的钱都够买个普通电动车了，锂电池贵在哪？

前段时间想买个电动车骑着上下班，为了充电方便一点，就准备买个锂电池的。于是就去了小牛电动车专卖店看了一下。我问销售员这个锂电池如果坏了换一个要多少钱，店员说要2000多。我当时就佛了，这个钱都够我去买个普通电动车了。这个锂电池到底哪贵啊？

锂电池作为动力电池在电动车自行车的运用是一方面，最主要还是应用在新能源汽车上。现在在马路上也经常会看到挂着绿牌子的新能源汽车，各大汽车厂商纷纷推广新能源，大众、比亚迪等都推出新能源汽车，特斯拉为了迎合中国消费者的需求，也进行了降价。但买车一族仍然迷茫，新能源和燃油车到底选哪个呢？

一、新能源汽车带动锂电池正极材料的发展

要问选新能源还是燃油车。首先，新能源作为国家战略之一，新能源汽车是重点扶持项目，购买新能源汽车也算是响应国家号召；其次，新能源汽车更加的环保，低碳生活，保护环境；最后，从新能源汽车的销量增长来看，从2012年的1.3万辆，增长至2018年的126万辆。2019年上半年销量达61.7万辆，同比增长49.6%。虽然目前新能源汽车销量总体不及燃油车，但是增长迅速，拥有广阔的市场空间。

随着国家大力倡导新能源汽车，锂电池在动力方面得到了极大的运用，2018年动力电池占到锂电池的63%。锂电池无非由五大部分组成，正极、负极、隔膜、电解液和壳体。其中最贵的当属正极材料 了，占到总成本的30%~40%。

受益于新能源汽车行业的蓬勃发展，国内锂电池行业及作为锂电池重要材料的正极材料行业近年也实现高速增长。 我国三元正极材料市场规模在2018年已经达到230亿元，2019年有望达到305亿。传统3C市场稳定，新能源发展迅猛，锂电池正极材料行业有望持续增长。

二、借着新能源的风，当升科技成长进入快车道

说到正极材料，那就不得不说一下当升科技了。2018年当升科技三元材料出货量市场份额占到10%，与高镍正极材料龙头容百科技还有长远锂科并列第一。

得益于新能源汽车的发展，当升科技的业绩从2015年进入上升渠道，营业收入一直保持着高速增长。 2018年实现营业收入32.81亿元，同比增长52.03%。从2015年-2018年净利润从1300万上升到3.16亿，翻了24倍有余。

当升科技产品具有市场竞争力。 从毛利率来看，近几年来，当升科技锂电池正极材料毛利率稳定上升，2019年上半年达到16.83%，高于高镍正极材料龙头容百科技和可比行业平均值。毛利率提升的原因，一是受益于行业的景气；二是原材料价格有所降低。同时也代表了当升科技产品市场竞争力的提高。

三、产能扩张是未来当升科技业绩爆发的关键

站在行业的风口上，当升科技锂电池正极材料的销量不断提升，至2018年达到15,455吨，但产销率一直维持在100%左右。那么当升科技究竟是以销定产，有多少订单就产多少；还是以产定销，能产出来的全卖了。我们下面需要和它的产能做一下对比。

产能满负荷运转，当升科技扩充产能迫在眉睫。 2018年当升科技的产能只有1.6万吨，对比其1.55万吨的生产量，明显可以看出，现在当升科技的产能已经几乎满负荷运转。现在的产能已经完全跟不上市场需求，因此业绩增长也会受限。当升科技想要实现业绩爆发性的增长，扩充产能是重中之重。

对比当升科技和可比公司在正极材料的产能情况，当升科技最低。好在当升科技的产能扩建工程预计在下半年就会完工，年产 2 万吨锂电正极材料智能工厂项目将于 2020 年初投入使用。也就是等到明年，当升科技的的产能将会翻倍。市场需求一直在增长，产能翻倍后的当升科技将打通生产瓶颈，释放销量增长，业绩爆发指日可待。

四、总结

分析一家公司要先看行业，得益于国家大力发展新能源，锂电池及相关材料行业都顺势发展，正极材料作为锂电池里成本最高的材料，有着巨大的市场规模。当升科技作为国内生产正极材料的前列企业，借助于行业景气，近几年的发展可谓是顺风顺水。特别是到2020年，新的产能投入使用后，预计当升科技的业绩将迎来爆发性的发展。

文末划重点。

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