锂电池新股锂电池结构件龙头，但业绩有所下滑！中瑞股份是否值得申购？—

锂电池结构件龙头，但业绩有所下滑！中瑞股份是否值得申购？——新股雷达

周五，A股市场的表现略显疲态，这让不少朋友担心会不会传导到新股上。新股雷达研究员认为，这个是有可能的。当然，如果你在打新前用新股雷达鉴别一下新股的破发风险，那么就完全没必要担忧了。

不过话说回来，近期上市的新股表现还是不错的，可惜的是数量相对较少，这和近期的IPO“撤单潮”关系很大。

不过，下周一（3月25日），就有一只新股申购，那就是将登陆创业板的中瑞股份。那么，这只新股的基本面和破发风险情况怎么样呢？

锂电池结构件龙头

中瑞股份是一家从事圆柱锂电池精密结构件研发、制造和销售的公司。

公司主要产品是动力型和容量型锂电池组合盖帽系列。华金证券研报显示，公司在圆柱型锂电池盖帽领域处于国内第一、全球龙头地位。中瑞股份通过服务于LG新能源，成为特斯拉新能源车组合盖帽的主要供应商。公司与LG新能源建立了长期稳定的合作关系，LG新能源是公司的第一大客户。

此外，公司还配合客户开发了4680大圆柱锂电池的结构件，并已实现小批量供应，是少数几家具备4680结构件生产能力的企业之一。

公司还开发了重要的新品圆柱锂电池钢壳产品，有望为客户提供更多锂电池安全结构件解决方案。钢壳产品已实现小批量试制，预计将进入量产阶段。

据公司招股书和审核问询函回复显示，公司的募投项目规划了年产能为31200万只圆柱型锂电池钢壳项目，项目预计在2025年达产。

总体来说，中瑞股份在圆柱锂电池结构件领域具有领先的市场竞争地位，并且有望从行业的发展趋势中受益。

估值优势明显业绩有所下滑

根据【新股雷达】数据显示，中瑞股份将于3月25日申购，发行价为21.73元，中一签需要缴款10865元。

从估值来看，中瑞股份的动态市盈率为23.55倍，比可比公司平均动态市盈率低76.53%，估值优势较为明显。

从业绩来看，中瑞股份近四年的营业收入和净利润均呈现增长趋势，但最近一个年度业绩有所下滑，营业收入同比下降10.07%，净利润同比下降25.91%。

从行业来看，中瑞股份所属的金属制品业属于传统行业，发展前景相对平稳。

从发行价来看，中瑞股份的发行价为21.73元，发行价在创业板新股中相对较低。

从市场情绪来看，中瑞股份所在板块最近10只新股的破发率为0%，显示出较好的打新情绪。

如果大家想知道中瑞股份的申购风险评级，请关注【新股雷达】。

老铁们，【新股雷达】是一款拥有独家数据、简单实用、方便快捷的打新工具。在交易日会对每只新股进行五大维度量化分析，准确率远超竞品。

各位老铁，想要了解更多新股数据及破发风险情况，请关注微信公众号“道达号”，在对话框输入关键词“新股雷达”，进行了解。

（达哥打新观察团）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

每日经济新闻

SK集团出手救子，韩国锂电制造商能否抓住一线生机？

21世纪经济报道记者费心懿上海报道

SK集团落锤，确认将合并其下属的两家子公司以进一步增强其在能源业务领域的竞争力。

韩国上市公司SK Innovation和同属于SK集团的子公司SK E&S于7月17日各自召开董事会会议，表决通过了两家公司的合并议案。

21世纪经济报道记者获悉，目前该合并企业的名称尚未确定，但从业务层面来看，该合并公司将发展为一家集合传统能源（石油、LNG等)和未来能源(可再生能源、氢能、SMR等)事业，且涵盖电池、储能等电气化事业价值链在内的综合能源企业。

据了解，合并后的新公司总资产将达到100万亿韩元，相当于约5240亿元人民币；年销售额将达到88万亿韩元，相当于约4611亿元人民币。这一资产规模也将助力新公司成为亚太地区最大的民营能源企业。

两家公司预测，到2030年，合并带来的协同效应将使公司EBITDA增加超2.1万亿韩元，总EBITDA将达到20万亿韩元。

公司层面，上市公司SK Innovation将发行合并新股，向SK E&S的股东SK株式会社交付4976.9267万股，该新股计划于11月20日上市。合并后，SK Innovation最大股东SK株式会社的股份占比将从36.22%增长至55.9%。

作为韩国最早成立的炼油企业，SK Innovation自1962年起步以来，不断扩张其事业投资组合，包括石油化工、润滑油、石油开发等，并成为了在电动汽车电池、SMR(小型模块核反应堆)、氨、液浸冷却等未来能源领域实现事业多元化发展的韩国最大能源企业。

而SK E&S自1999年从SK Innovation分拆并成为城市燃气控股公司以来，在全球范围内建立了LNG价值链，跃升为韩国第一大民营LNG企业。目前，公司正致力于将以城市燃气为首的低碳LNG价值链、可再生能源、氢能、能源综合解决方案四大核心事业有机结合，进一步转换为发挥协同效应的绿色投资组合。

SK集团称，SK Innovation与SK E&S的合并是为了积极应对快速变化的外部商业环境，包括全球经济长期低迷，能源和化工事业的不确定性加剧，以及电动汽车市场遭遇的“鸿沟”。此外，此次合并还旨在确保两家公司在未来能源业务领域的竞争力。

事实上，在这一合并案中的另一大关注点便是事关SK Innovation下属的一家子总司SK On的生存问题。

SK On公司是SK集团电池业务的载体，但其作为全球第四大的电池制造商，近期被爆陷入财务危机。

自SK On2021年起从SK集团分拆，其距今已连续十个季度出现亏损，最新的季报显示，其环比亏损还在扩大。由于销量和价格下降以及亏损幅度扩大，SK On首席执行官Lee Seok-hee近期发布了一系列节约成本和改善经营的举措，其中还包括冻结所有高管的薪酬等；另一方面，公司积极拓展电池产品以扩大市场，寻求盈利空间。

Lee Seok-hee在致员工的信中直言，“我们已经走投无路了。”

深知走投无路的SK集团也不得不直面危机，但其并未打算弃子求生。

先是在今年年初，SK Innovation就计划将2024年资本支出预算（约为9万亿韩元，相当于约475.11 亿元人民币）的超过80%分配给SK On。

SK集团此前就对外表示正在寻求将SK Innovation和SK E&S合并，以支撑处于亏损状态的电池业务SK On。而这一计划也最终落实。

财务性“输血”并非救子的唯一一条路径。当前，韩国电池企业所面临的危机不仅仅是市场收缩遭遇的阶段性危机。

韩国本土生产的锂电池主要以三元锂电技术路线为主，尤其是高镍电池。尽管三元电池因能量密度大、高性能而受到高端车企的青睐，但当前的锂电舞台上，下游车企不再坚持“唯三元”论的观点。

尤其是在安全性因素的考量之下，SK On在江苏盐城的工厂曾在去年两次出现安全问题，另外韩国储能电站多次发生火灾事故，与其主要采用的三元电池技术路线密不可分。

不只是SK On，韩国电池产业正在遭遇普遍性的危机，韩国最大的动力电池生产商LG新能源的出货量也下降了11%。

一韩国电池行业的从业者曾告诉21世纪经济报道记者，事实上，韩国的锂电产业链正在与中国密集交流，以谋求磷酸铁锂电池路线在韩的发展。同时，中国锂电池的高性价比也令其印象深刻。

事实上，在中国电池企业遭遇欧美关税壁垒大棒之时，所留出的市场空白或能给韩国电池企业提供短暂的突围机会。

21世纪经济报道记者还注意到，今年3月，在 Inter Battery 2024 峰会上，SK On 表示，公司已经完成了磷酸铁锂电池的研发，计划于 2026 年开始生产。

不过，接连出现财务及产品安全等质量危机的SK On，在全球锂电白热化竞争之下背水一战之时，能否不掉队才是其当前需要考虑的问题。

韩国研究机构SNE Research发布的最新全球动力电池统计数据显示，今年前5个月，宁德时代和比亚迪以合计53.2%的市场份额主导着全球电池行业。

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估值优势明显业绩有所下滑

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