锂电+固态电池+储能,世界前十大锂电企业均为其客户,股价回撤32%

这是一家国内生产锂离子电池正极材料的龙头企业，目前世界前十大锂电池公司均为其客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源和比亚迪等。

该企业不仅是国内第一家将多元材料应用于储能市场，并打通国际核心供应链的公司，还成功研发出固态锂电材料。

2021年4月份，这家企业发布公告称欲投资15亿人民币，扩建其江苏锂电正极材料生产基地。

2020年公司的净利润达到了3.85亿元，比2019年增长了284%，并创下了历史新高。

到了2021年该企业发生了质的飞跃，公司只用三个季度就完成了7.27亿元的业绩，并再次刷新了历史纪录。

而该企业的股票目前正处在调整阶段，股价在59天里已经回撤了32%。

这家公司在去年8月28日时曾经写过一次，短短一个月的时间，股价的最大涨幅达到了49%。

今天再次写该企业，是因为公司公布了2021年第三季度的财报，企业的财务数据发生了变化。

主营业务及核心竞争力

公司的主营业务包括：多元材料、钴酸锂等正极材料以及多元前驱体等材料的技术研究和生产销售。

其中，多元材料业务的收入占比为79%，钴酸锂业务的收入占比为16%，智能装备业务的收入占比为3%。

而该企业的亮点在于同时行驶在锂电池、固态电池和储能赛道上，并且世界前十大锂电池公司均为其客户。

在储能领域，公司是国内第一家将多元材料应用于储能市场，并打通国际核心供应链的企业。产品获得国际两大锂电客户的大批量订单,成功销往欧美储能市场。

在固态电池行业，该企业的固态锂电材料已对国内外多个客户送样，产品性能获得广泛认可。

目前像特斯拉、苹果、宁德时代、比亚迪、华为、小米和三星均为公司的长期客户。

看完这家新能源企业的基本信息，我们再来分析一下公司的业绩表现。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第9页的合并资产负债表，和第12页的合并利润表，并没有任何个人观点。

这家公司在2021年的净利润是连续三个季度实现了大幅度的增长，并且还创出了历史新高。

2021年第一季度，报告期内，该企业的净利润为1.49亿元，同比增长了353%。

2021年第二季度，报告期内，公司的净利润为4.47亿元，同比增长了206%。

2021年第三季度，报告期内，这企业的净利润为7.27亿元，同比增长了175%。

而这家公司第三季度的业绩，在A股锂电池板块276家上市公司中，排名第62位。名次比较靠前，说明企业的规模很大。

下面我们来分析一下，在公司2021年第三季度的净利润中，有多少是已经收上来的现金，又有多少是还没有收上来的货款，也就是应收账款。

在去年第三季度，这家企业的净利润虽然高达7.27亿元，但是公司因经营活动而实际赚到的现金净额却只有4.15亿元。

净利润和现金流量净额之间的差就是还没有收上来的货款，这些钱会在未来的季度里打给公司。

现金流量净额是企业账户里实实在在的钱，它能使现金流变得充裕，保证生产经营活动。所以，现金净额越高对公司越有利。

在本节的最后，我们来分析一下该企业的赚钱能力，以及公司在锂电池板块中的市场地位。

衡量企业的赚钱能力要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，管理层用投资者的100元钱，9个月后能赚到8.05元的净利润，净资产收益率为8.05%。

而到了2021年第三季度，管理层同样用投资者的100元钱，9个月后却能赚回16.3元的净利润，净资产收益率为16.3%，同比增长了102%。

净资产收益率大幅提高算是该企业的一个亮点，因为这说明公司在去年第三季度的盈利能力明显增强了。

而这家企业在去年第三季度的赚钱能力，在A股锂电池板块276家上市公司中，排名第28位。

净资产收益率的排名高于净利润，说明企业的赚钱能力要远远高于同规模的锂电公司。

利润增长原因

在文章最重要的环节，翻译官将分析出该企业净利润增长的原因。

翻译官使用杜邦理论对公司的财务数据进行了分析，发现该企业2021年第三季度净利润大幅增长的原因是，锂电池多元材料的销售速度加快了。

锂电池多元材料的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，该企业销售一批已生产的锂电池多元材料存货，需要63天。现在只需要56天，销售速度加快了10%。

产品销售速度的加快，说明公司锂电池多元材料变得畅销。这样既能提高营业收入，也会增加业绩。

2021年是我国“十四五”规划的开局之年，在我国提出了实现碳达峰、碳中和的“双碳战略”背景下，新能源汽车产业将迎来前所未有的发展机遇。

报告期内，公司高镍多元材料产品开发进一步加快，实现了多款单晶型和团聚型新产品量产，并且已批量应用于日本、韩国、欧洲和美国一线品牌电动汽车。

上面的两句是该企业财报中的原话，这说明公司产品销售速度的加快是因为新能源行业风口的持续发酵，这也是可以持续的。

通过分析我们了解到，在2021年伴随着新能源行业的风口，这家企业生产的锂电多元材料的销售速度加快了，这也使得公司第三季度的业绩出现了大幅度的增长。

不足之处

《易经》里讲一阴一阳之谓道，如果你想掌握上市公司及股票中的道，就必须把企业的优点和缺点都了解清楚。

翻译官发现这家公司在去年第三季度的不足之处在于，因经营活动而赚到的现金净额出现了下滑，也就是现金流能力有所削弱。

2020年第三年季度，该企业因经营活动而赚到的现金净额为4.93亿元。

到了2021年第三季度，公司因经营活动而赚到的现金净额却只有4.15亿元，同比下滑了16%。

净利润只是数字，而现金流量净额却是实实在在的钱。这个数值出现下降，说明这家企业的现金流没有去年同期充裕了，这会影响公司正常的生产经营。

翻译官个人认为这种程度的下滑还是可以接受的，但是毕竟是一个瑕疵，希望能引起大家的注意。

这家企业就是当升科技股份有限公司，股票代码300073。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐当升科技这只股票，也没有说当升科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

3家锂电企业登陆北交所，锂电池负极材料巨头稳居市值第一

澎湃新闻记者 秦艺逍

11月15日，北京证券交易所（下称北交所）正式开市，首批共计81家公司上市，其中71家是原新三板精选层挂牌公司升级转板，另外10家企业为首发上市的新股。

据澎湃新闻了解，在北交所首批上市的企业中有三家来自锂电行业，分别是贝特瑞新材料集团股份有限公司（简称贝特瑞）、四川长虹新能源科技股份有限公司（简称长虹能源）、惠州市惠德瑞锂电科技股份有限公司（简称德瑞锂电）。

其中，贝特瑞为北交所市值排名第一。截止11月16日收盘，贝特瑞市值为844.52亿元，连城数控以256.29亿元市值位居第二。同样市值超过超百亿的公司还有吉林碳谷、长虹能源两家，分别位列第三、第四。

贝特瑞成立于2000年，是一家专注于新能源材料研发与制造的国家级高新技术企业，隶属于A股上市公司中国宝安集团（000009.SZ）。2015年12月登陆新三板，2020年7月首批进入精选层。今年以来股价从30元左右最高涨至198元，涨幅超过500%。以2018年10月每股4.6元的最低价与北交所上市后最高股价相较，贝特瑞3年累计涨幅高达4206%。

该公司主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，均为制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料。

在锂电池负极材料这一细分领域，贝特瑞是全球领先的行业龙头。据其官网介绍，自2013年以来，贝瑞特的负极材料出货量已经连续7年位列全球第一。2020年贝特瑞负极材料市场占有率为国内第一。贝特瑞与多家动力电池龙头深度合作，主要客户包括宁德时代、国轩高科、力神、亿纬锂能、鹏辉能源等国内公司，以及松下、三星 SDI、LGES、SKI等海外公司。

虽然贝特瑞在新三板挂牌交易，但其营收、利润规模与沪深交易所主板公司相比也毫不逊色。过去的2018年至2020年，贝特瑞净利润分别为4.8亿元、6.7亿元、4.9亿元。今年前三季度，贝特瑞实现营业收入68.51亿元，同比增长154.18%；归母净利润10.90亿元，同比增长207.91%。

贝特瑞表示，报告期内下游电池市场持续景气，电池材料市场需求进一步提升，公司正负极材料销量保持快速增长，前三季度负极材料销量突破10万吨，其中人造石墨负极销量突破6万吨；高镍三元正极销量突破1万吨；产销两旺使得公司当期业绩同比实现大幅增长。

据安信证券预计，2020-2022年负极材料市场规模将会持续保持10%以上的增速，2022年负极材料市场规模将会高达200亿元，市场潜力巨大。

除了贝特瑞以外，长虹能源和德瑞锂电两支锂电概念股同样值得关注。

长虹能源成立于2006年，是四川长虹控股集团旗下的子公司，主营业务为碱锰环保电池、锂电池的研发、生产及销售业务。早期以生产碱性电池起家，2018年通过对锂电池企业江苏三杰的股权并购进入圆柱型锂电池产业，形成“碱电+锂电”双核心主业格局。

目前，长虹能源共有四川绵阳、浙江嘉兴以及江苏泰兴三大生产基地，具备年产15亿只全系列碱性锌锰电池及1.5亿只高倍率圆柱形锂离子电池的制造能力。

2020年4月，长虹投资近20亿元，打造智能制造产业园，致力于研发生产应用于电动汽车、电动自行车、低速车等领域的新能源锂电项目。今年10月，该锂电项目正式投产，成为中国西部最大“高倍率圆柱锂电池”生产基地。计划未来5年产能规划日产超300万只高倍率圆柱电池，成为全球高倍率锂电池领先企业。

2021年前三季度，长虹能源实现营业收入22.24亿元，同比增长69.65%；净利润2.03亿元，同比增长70.98%，营业收入、净利润增速均较之前明显提速。据浙商证券分析，在电动工具无绳化和锂电化、国产化替代的背景下，预计长虹能源2021-2023年将实现收入31亿元、47亿元、65亿元，预计实现归母净利润2.4亿元、3.6亿元、4.5亿元。

德瑞锂电成立于2012年，是三家锂电企业中最年轻的一个。主营业务包括锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池产品的研发、生产和销售，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一，在全球锂锰电池领域市场份额排名第8。

德瑞锂电的产品主要以外销为主。过去三年外销占比分别为71.2%、63.04%和63.73%，占到公司营收的半数以上，出口地主要为美国、德国、韩国和阿联酋等地。

由于德瑞锂电主要生产一次性锂电池，主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能消防等领域，应用场景的有限导致公司营收和净利润增速较慢。2021年前三季度，德瑞锂电实现总营收1.57亿元，同比增长20.29%，净利润3480.5万元，同比增长38.52%。不过，目前在一次性锂电池这个细分领域，德瑞锂电出货量稳定在全球第8，毛利率也保持在40%以上。

北交所的定位为中小型创新企业服务，自今年9月2日宣布设立到今日正式开市，筹备落地仅75天。除了上述3家已经在北交所上市的锂电公司以外，新三板基础层和创新层还有52只锂电股。在碳中和的全球背景下，新能源汽车发展不断增速，动力电池、储能电池中的核心，锂电池行业的景气度将继续保持高位，细分领域的电池主材同样潜力巨大。

中国证券业协会首席经济学家委员会委员、前海开源基金首席经济学家杨德龙博士认为，北交所首批上市的公司主要来自信息技术、医药、机械设备等行业，多数都是细分行业的龙头股，部分企业在同行中处于国内领先地位，业绩较为稳健，又具有较高的成长性。这些公司代表了经济转型的方向，有不少是“专精特新”小巨人企业，主要来自先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业和战略新兴产业等等，这些企业登陆资本市场将获得宝贵的上市地位，部分企业通过融资获得宝贵的资本，助力企业的发展。

责任编辑：李跃群

校对：张艳

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