44亿元！信宇人中标50GWh锂电池产业基地项目
铅笔道、含新社联合消息，2024年02月23日，信宇人发布了《关于中标50Gwh锂电池产业基地（新能源电池标准化厂房）一期设备采购及安装项目第一标段的公告》。
公告称，公司近日收到招标代理机构安徽寿州工程咨询有限公司发来的中标通知书，确认公司为50Gwh锂电池产业基地（新能源电池标准化厂房）一期设备采购及安装项目第一标段的中标人，中标金额为4.4亿元（含税）。
公告来源：http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-02-23/1219157631.PDF
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锂电设备招标旺季来临 行业龙头分享百亿订单
据媒体报道，四季度迎来锂电设备订单招标旺季，目前CATL、上汽、力神等动力电池企业已经开始招标流程。在CATL、银隆、比亚迪等大型锂电厂锂电设备招标旺季推动下，市场订单有望提升。据介绍，多家公司2018-2020年新增产能超过150GWh，共计需求600亿设备。
业内表示，国内锂电厂供应格局逐渐清晰，马太效应逐步显现。锂电厂前5大的市场占有率不断提升，2015-2017Q1市占率分别为59%、68%、74%，强者恒强格局逐渐奠定。参考海外经验，日本电池厂与设备厂保持联合研发模式，这一路径将会被借鉴，锂电设备企业将会受益于与大厂联合开发模式，出现路径依赖性，竞争力进一步增强。绑定下游锂电池大厂，形成产业链竞争优势的设备公司有望获得大部分订单。
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先导智能：预收账款继续维持高位,动力电池行业强者恒强态势继续保持
是锂电池装备龙头，为比亚迪、CATL、特斯拉等供应锂电卷绕机产品。
公司发布2017年三季度报告,前三季度实现营业收入10.48亿元,同比增长76.75%,归母净利润2.79亿元,同比增长82.06%。
三季度业绩符合预期。分季度看公司Q3实现营业收入4.25亿元,同比增长111.07%,归母净利润0.99亿元,同比增长71.99%,符合预期。
随着公司的锂电设备销售占比的提高,公司的综合毛利率下降到42%,属于正常的收入结构占比不同造成,同时说明公司锂电设备毛利率依然维持在42%左右的高位。
预收账款继续维持高位。公司三季度的预收账款为17.04亿元,我们预计公司目前合计在手订单超50亿元,充足的订单保障了公司未来的业绩。
动力电池强者恒强,绑定动力电池龙头的设备企业终将胜出。根据高工锂电的数据,2017Q1-3动力电池前3企业装机量7.77GWH,占比52.67%,前10企业装机量11.08GWH,占比75.06%,动力电池强者恒强的态势越发明显。根据我们的统计到2020年动力电池企业规划总产能达318.7GWH,实际需求为79.05GWH,过剩明显。2017/2018/2019每年新增61.3、99.2、79.4GWH,行业每年新增产能增量不足。但是龙头动力电池厂家的产能扩张明确,CATL未来新增产能增速88%,比亚迪23%。对比光伏设备的发展历程,我们认为绑定动力电池行业龙头的设备企业终将胜出。
全球视角下、高端动力电池产能扩产才刚刚开始。按照我们的乐观预测到2025年全球动力电池需求1.2TWH,其相当于34个特斯拉超级工厂、24倍CATL的2020年规划产能。按照我们预计未来有望进入全球主流供应链的电池企业:松下LG化学三星SDICATL比亚迪。在全球视角下,我们认为一切才刚开始,高端动力电池产能（CATL、比亚迪）未来会持续扩产。
重视大客户的招标。根据对公司重点客户的产能分析表,公司未来潜在有可能取得订单的大客户产能情况如下:CATL溧阳二期（预计4GWH）、中航锂电江苏金坛二期（7GWH）、力神青岛一期（4GWH）、比亚迪坑梓二期（2GWH）、银隆（不详）。
投资建议。基于公司三季报和泰坦并表,预计公司2017/2018/2019年销售收入为22.58、39.70、59.39亿元。归母净利润5.82、10.10、15.26亿元,EPS为1.32、2.29、3.47元,对应的PE为57、33、22倍。未来动力电池龙头企业会加速扩产,公司作为锂电设备龙头,未来业绩有望持续超预期。维持公司“增持”评级。给予2018年38倍PE,目标价:87.20元
风险提示:锂电设备竞争加剧、新能源汽车销售不达预期、股东减持。
赢合科技：三季度业绩增长低于预期,股权激励深度绑定核心员工
产品覆盖锂电生产设备上中下游全流程，主要客户有沃特玛、国轩高科、力神等。
公司发布17年三季报,前三季度,公司实现营收11.86亿元,同比增长108.42%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长51.12%;扣非归母净利润1.31亿元,同比增长50.02%。经营活动产生的现金净流出1.95亿元,同比减少706.19%,这主要系公司销售规模大幅增长,在手订单增加,存货储备增加、购买商品支付劳务的现金增加及部分销售款未收回所致。
公司发布股权激励方案,拟分两次（第一次528万股,第二次100万股）向83授予限制性股票628万股（占总股本的2.03%）,授予价格为17.05元/股,并在三年内逐渐解除限售。解除条件为17-19年净利润增长率分别不低于16年的60%、140%、260%。
简评
三季度业绩增速低于预期,单季度毛利率为历史最低
公司第三季度内实现营收4.49亿,同比增加84.87%;归母净利润2614万元,同比减少25.90%;扣非归母净利润2446万元,同比减少22.49%。第三季度毛利率为23.08%,同比去年同期（36.68%）降低13.6个百分点,环比第二季度（35.07%）降低11.99%个百分点,为公司14年以来单季度毛利率最低。主要系业务量大幅增长,所耗用的料、工、费等营业成本增加所致。毛利率降低的主要原因主要系业务量大幅增长,所耗用的料、工、费等营业成本增加所致。
股权激励深度绑定核心员工
本次股权激励对象共83人,包括公司高管、核心管理和技术骨干,限制期为三年。我们认为,股权激励将公司利益和核心员工深度绑定,对公司未来业绩提供有力支撑。
锂电设备整线交付模式拉动业绩增长,下游大客户黏性大
公司具备锂电和镍氢电池设备生产能力,首推锂电设备整体交付模式。公司拟增发16亿元用于扩大锂电设备产能,新增锂电设备年产能1025台。公司下游客户包括国轩高科、国能电池、CATL、珠海银隆等行业巨头,未来将充分受益新能源汽车发展带来的动力锂电池设备高成长。
预计公司2017~19年的EPS分别为0.86、1.28、1.70元,对应PE分别为37、26、18倍,首次给予“买入”评级,目标价36.12元。
风险提示:新能源汽车发展不及预期;动力电池主流技术改变。
本文源自证券市场红周刊
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