锂电铜箔“涨”声四起，6μm成市场主流，巨头扩能已“迫在眉睫”
事实上，这已经不再是秘闻，由于PCB供不应求，但产业链上游产能有限，这导致今年以来覆铜板、铜箔等材料的价格持续走高。
锂电铜箔行业迈入高增长期
延续去年四季度的高增长势头，锂电铜箔龙头嘉元科技一季度迎来“开门红”。根据其发布的一季度业绩报告，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长259.3%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长366.44%；基本每股收益0.48元。
而根据公司此前发布的2020年年报数据，去年公司实现营业收入12.02亿元，同比减少16.86%；归母净利润约为1.86亿元，同比减少43.46%。而分季度看，2020年第四季度单季实现营收4.13亿元，同比增长51.52%；归母净利润约7000万元，同比增长13.78%。
因此，有业内人士据此分析，连续两个季度业绩正增长，公司业绩回稳向好趋势明显。
值得注意的是，并不仅有嘉元科技单个公司表现出众，整个锂电铜箔行业均已迈入高增长期。
从产业链了解到的信息，锂电铜箔供应紧张主要来自于两方面原因，一是需求端持续改善，下游锂电池客户需求成倍增长，包括动力电池和高端消费性电池的增长较快；二是供应端产能有限，国内锂电铜箔在近两年的产能释放速度跟不上客户的扩张速度。
根据研究机构EVTank发布的《中国铜箔行业发展白皮书（2021年）》。白皮书统计数据显示，2020年，中国锂电铜箔出货量达到14.6万吨，同比增长17.7%，中国锂电铜箔的出货量在整个电解铜箔中的比例已经接近35%。
按照主要锂电铜箔企业2020年的出货量进行排名。龙电华鑫以超过23000吨的出货量排名第一，其市场份额达到16.0%。其次为上市公司诺德股份和嘉元科技，两家企业的市场份额分别为13.0%和10.1%。
华泰证券研报指出，自去年下半年以来，随着下游新能源行业逐步复苏，锂电铜箔行业也快速回暖，市场供不应求，头部企业满产满销。在此背景下，行业内多家企业开启了扩张步伐。由于各项产品的需求在2021年迎来集中爆发，覆铜板整体价格已较前期底部上涨了35%，铜箔加工费亦上涨了约3-4成。锂电铜箔产业链的业绩亦有望在今年迎来增长大年。
6μm锂电铜箔或成市场主流
铜箔是锂离子电池负极集流体的核心材料，而锂电池的生产工艺、成本和最终产品的性能都和铜箔的抗拉强度、伸长率、表面粗燥度、厚度均匀性及外观质量等因素有着密切的关系。减轻铜箔质量一方面能有效减少原材料成本，另一方面使用更轻的铜箔能有效减少单体电池质量，从而提高电池能量密度。
华创证券预计2025年全球锂电池产量将达到接近1000GWh，锂电池产量快速增长拉动铜箔需求，预计2020年全球锂电铜箔将达21.7万吨。高能量密度为动力电池发展趋势，而降低铜箔厚度能够在电芯体积不变的情况下增大浆料涂覆量，进而提升电芯的整体能量密度。目前锂电铜箔以8μm为主，6μm铜箔渗透率正快速提升。
对动力电池而言，一方面，6μm锂电铜箔较8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更稳定的化学性能；另一方面，也更能满足头部电池厂商寻求差异化竞争力的诉求。当前宁德时代、比亚迪等电池大厂产线已做好了调整与匹配，兴业证券预计今年6μm有望替代8μm成为新一代锂电铜箔的主流。
国金证券认为，新能源汽车需求长期增长逻辑稳固，一旦疫情结束，预计高端锂电铜箔产能将出现一定缺口，6μm锂电铜箔有望复制2016年量价齐升局面，再次释放企业业绩弹性。从长期来看，作为新能源汽车动力电池核心部件的高端锂电铜箔供需格局好，尤其是6μm铜箔企业具备良好的中长期配置价值。
锂电铜箔概念股：
锂电材料对氢氧化锂需求走高 天齐锂业海外项目开始调试
据《每日经济新闻》记者了解，澳大利亚时间12月18日，天齐锂业（002466，SZ）在澳投建的奎纳纳氢氧化锂一期项目启动阶段性调试工作。该项目于2016年10月开工，并按此前计划于今年底竣工。
2018年7月，天齐锂业旗下泰利森锂业开启项目扩产，该项目与奎纳纳项目均是为给天齐锂业的锂盐产能扩张提供保障。
而今年以来，此前大热的钴、锂等产品价格下跌，其中氢氧化锂的跌幅相对较小，原因在于相较碳酸锂，氢氧化锂能更好地满足动力电池高能量密度的要求，市场需求相对更有保证。
奎纳纳一期项目竣工
2016年9月，天齐锂业董事会审议通过《关于建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目的议案》，拟自筹资金约4亿澳元（按当时汇率折算约为20亿元人民币）投建年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目，该项目即为上述奎纳纳项目。2017年10月，天齐锂业公告称拟斥资约17亿元投建“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”。
天齐锂业表示，在原2.4万吨计划基础上继续投资扩产，是因为与客户沟通后发现，未来国际主流锂电池材料客户对高端电池级氢氧化锂的需求将呈快速增长趋势，一期项目将无法满足需求。
目前，天齐锂业奎纳纳一期项目已竣工并调试，二期项目还在建设中，预计2019年竣工。
对于奎纳纳项目，此前天齐锂业在接受投资者调研时表示：“通常来讲，化工厂修建周期大致24个月，此后开始系统的调试和产能爬坡，对于熟练生产商这个周期大致为6~9个月。公司预计2019年完成一期工厂的产能爬坡过程。”
奎纳纳项目位于西澳大利亚奎纳纳工业区，该园区已有大量从事化工与重工业的工厂，并毗邻奎纳纳散装港口，地理区位便捷。该项目原料则来源于泰利森锂业旗下格林布什矿区的高品位锂辉石精矿。2018年7月，天齐锂业公告称，同意泰利森锂业斥资5.16亿澳元（约合25.88亿元人民币）进行化学级锂精矿扩建。项目建成后，将为天齐锂业境内外锂盐项目提供原料保障，以实现产能匹配，发挥产业链协同效应。
高镍电池更“偏爱”氢氧化锂
2018年，钴、锂等产品价格普遍下跌，其中氢氧化锂亦未能幸免。
根据百川资讯统计，近期氢氧化锂吨价约11.5万元，相比年初下跌约25%；而电池级碳酸锂近期吨价约为8.1万元，较年初下跌52.35%，电解钴近期吨价36.6万元，较年初下跌33.76%。
氢氧化锂跌幅较小与其需求相对较大有关。一位不愿具名的券商分析师告诉记者，三元材料尤其是高镍三元材料更需要氢氧化锂，因此部分碳酸锂的需求被替代。
今年5月，特斯拉提出“减钴增镍”战略。此后，特斯拉和赣锋锂业签约，特斯拉指定其电池供货商向赣锋锂业方面采购电池级氢氧化锂产品。而行业龙头们也纷纷加码氢氧化锂产能。
一位接近天齐锂业的人士向《每日经济新闻》记者表示，虽然目前氢氧化锂的市场需求基数小于碳酸锂，但未来随着高镍三元电池的发展，氢氧化锂在这些电池材料上的应用增速将超过碳酸锂。该人士指出，目前天齐锂业产品结构中氢氧化锂产品占比相对较低，其此前投建奎纳纳项目正是瞄准了未来氢氧化锂或许有较高需求增速。
而第三方研究机构出具的数据显示，2017年，全球对电池级碳酸锂的需求为77600LCE（碳酸锂当量），预计2027年将达到332000LCE，增长约3.3倍；而2017年全球对电池级氢氧化锂的需求为19900LCE，预计2027年将达397800LCE，增长约19倍。
每日经济新闻
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