全国最大锂电材料供应商,电池回收+固态电池+电解液,市盈率仅15倍
这是一家国内最大的锂离子电池综合供应商，目前公司的业务包括动力电池回收、电解液和固态电池等。
凭借着在该领域的强大竞争力，像宁德时代、特斯拉、比亚迪、福能科技和亿纬锂能，都是这家企业的客户。
2020年该公司的业绩只有1.38亿元，而到了2021年这家企业的净利润就达到了33.4亿元。这不仅比2020年大幅增长了2320%，还创出了历史新高。
而该公司的股票在充分回调了57%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。
（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
主营业务及核心竞争力
接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。
在交谈中翻译官了解到，这家企业是全球领先的先进材料制造企业，专注于锂电池负极材料和偏光片业务的发展。
公司偏光片业务的收入占比为54%，锂电池材料的收入占比为38%，能源管理业务的收入占比为8%。
在这家企业的财报中翻译官了解到，公司负极材料业务的主要产品有人造石墨、天然石墨和硅氧负极等。
电解液业务的主要产品有电解液和六氟磷酸锂，以上产品均可以应用在新能源汽车、消费电子产品和储能行业。
而在2022年上半年，这家企业负极材料的出货量行业排名第二，这也彰显了公司强大的竞争力。
在偏光片领域，该企业的LCD电视用偏光片，和LCD显示器用偏光片业务的市场份额为27%，均排名全球第一。
而从董秘的口中翻译官还得知，在公司的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者，没有一个自然人。
并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例高达52.33%。这既能说明众多机构对该企业的认可程度，也能说明公司目前的筹码比较集中。
以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。
净利润表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。
2021年第二季度，这家企业的净利润只有7.6亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了16.61亿元，同比大幅增长了119%。
而该企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块319家上市公司中，排名第20位。这个名次很高，说明其规模相对来说并不小。
除了规模大以外，在2022年第二季度，这家企业的现金流也非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。
2022年第二季度，公司的业绩为16.6亿元。而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为15.6亿元，同比大幅增长了201%。
在会计权责发生制下，只要销售合同签订了，即使货款还没有打到公司的账户里，此时净利润就产生了。
所以在净利润中，不仅包括已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。而这家公司的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比大幅增长了两倍。
这些说明在今年第二季度该企业的现金流十分充裕，其账户里的现金也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。
通过上述分析我们了解到，在2022年第二季度，这家企业的规模不小，并且其目前的现金流也非常充裕。
业绩增长原因
下面进入本文最重要的环节，在本环节中，翻译官将详细分析出公司业绩增长的原因。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家企业在2022年第二季度净利润增长的主要原因是，销售净利率的提高。
2021年第二季度，公司的销售净利率为8.82%。这说明只要该企业销售100元的锂电池材料，就能赚回8.82元的净利润。
而到了2022年第二季度，公司的销售净利率就达到了16.04%，同比增长了88%。
这家企业目前的销售净利率，在A股锂电池概念板块319家上市公司中,排名第66位。这个名次很高，说明其销售净利率相对来说并不低。
通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，公司销售净利率增长的原因是，投资收益的提高，以及产品利润空间的扩大。
2021年第二季度，这家企业的投资收益只有7,224万元。而到了2022年第二季度，公司的投资收益就达到了6.56亿元，同比大幅增长了808%。
投资收益是指该企业旗下联营、合营公司盈利时，母公司会把相应比例的净利润，记录在利润表中的投资收益项目下。
虽然投资收益的增加可以提高企业的净利润，但是并不会产生任何现金流。
也就是说投资收益虽然增加了，但此时并没有一分钱打到该公司的账户里。所以投资收益是净利润中的水分，这一点我们要清楚。
产品的利润空间，要使用这家企业的销售毛利率这个指标来衡量。
2021年第二季度，公司的销售毛利率只有24.49%。而到了2022年第二季度，这家企业的销售毛利率就达到了25.36%，同比增长了4%。
通过上述分析我们了解到，在2022年由于新能源行业风口的持续发酵，扩大了公司锂电池材料的利润空间，同时该企业的投资收益也增加了。
这不仅提高了公司的销售净利率，还使其第二季度的业绩出现了大幅度的增长。
不足之处
因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文的最后翻译官会详细分析出这家企业存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。
通过分析主要财务数据后翻译官发现，公司在2022年第二季度存在的问题在于，短期偿债能力偏弱。
流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。
2021年第二季度，公司的流动比率为1.48。这说明只要该企业有100元的短期负债，就对应有148元的流动资产作为保障。
而到了2022年第二季度，这家企业的流动比率就降至1.4，同比下降了5%。
因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的合理值为2。而这家企业目前问题在于流动比率不仅偏低，而且还出现了下滑。
通过进一步分析翻译官在公司的资产负债表中发现，2022年第二季度，这家企业的流动负债为131.45亿元，流动资产则为184.57亿元。
但是在流动资产中，存货的金额高达47.82亿元，而应收账款也有45.02亿元。
所以减去应收账款和存货后，流动资产金额只有91亿多，这是无法覆盖131.45亿元的短期负债的。
而短期偿债能力偏弱，不仅会影响公司未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，这一点是需要我们注意的。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。
而这家企业就是杉杉股份有限公司，股票代码:600884。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐杉杉股份这只股票，也没有说杉杉股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
资源巨头赣锋锂业发力电池回收：去年处理锂电池103万吨
即便是手头掌握了全球多处优质天然锂资源的赣锋锂业，也在“城市矿山”中挖掘价值。
10月25日，澎湃新闻记者从国内锂资源巨头江西赣锋锂业方面了解到，赣锋锂业旗下子公司赣锋循环科技，在2022年全年处理锂电池10287吨，磷酸铁锂废料21466吨，回收生产硫酸锂加氢氧化锂折百氢氧化锂6682吨，三元前驱体发货量为3239吨。
赣锋锂业表示，目前，赣锋循环科技已形成7万吨退役锂离子电池及金属废料综合回收处理能力，磷酸铁锂电池处理能力达5万吨，是国内磷酸铁锂电池回收技术的领先者。回收工艺具备高安全、低能耗、低排放、母液回收、高产量、低杂质等优势。
在回收率上，公司的锂综合回收率在90%以上，镍钴金属回收率在95%以上。赣锋锂业表示，赣锋循环科技已经成为中国磷酸铁锂电池及废料回收能力最大，电池综合处理能力行业前三的电池回收行业头部企业之一。
值得一提的是，就在此前9月，全球动力电池龙头宁德时代董事长曾毓群在慕尼黑国际车展上发言表示，“在资源循环利用方面，2022年宁德时代回收了10.12万吨电池实物废料，用其制造了1.36万吨碳酸锂。”
若将两者的数据比较，2022年，行业上游资源端的赣锋锂业对电池的回收量，已经超过了宁德时代。
作为全球最大的金属锂生产商和国内最大的锂化合物供应商，赣锋锂业手中掌握了包括澳大利亚Mount Marion锂辉石项目、Pilgangoora 锂辉石项目、马里 Goulamina 锂辉石项目、阿根廷 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目、上饶松树岗钽铌矿项目等多处优质锂资源，为何仍然会在最下游的电池回收端发力？
对此，赣锋锂业表示，随着汽车及消费型电子产品的使用而对退役电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务增长潜力巨大，并进一步丰富了锂原材料来源。公司回收锂电池的能力为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，有助于加强与客户的紧密联系，扩大电池回收规模及改善提升电池回收业务的技术。
“为促进可持续发展及创造其他收益来源，公司旨在利用不断增长的退役锂电池数量，成为全球锂电池回收领域的领先企业之一 。公司通过扩充锂电池回收业务产能及在回收及再利用退役电池方面的专长继续向下游拓展业务。”赣锋锂业表示。
实际上，赣锋锂业并不是唯一一家在电池回收端有作为的资源性企业，近日，国内另一锂资源巨头天齐锂业在回答投资者提问时表示，目前公司拥有37项与电池回收利用相关的授权专利。此外，公司也在进行“废旧锂离子电池回收利用”对外合作开发，以把握行业技术更新迭代，开展技术储备。
去年8月，天齐锂业的全资子公司天齐创锂与北京卫蓝新能源共同出资设立了天齐卫蓝固锂新材料公司，公司的经营范围为电子专用材料销售、电子专用材料研发、资源再生利用技术研发、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用等。
在业内人士看来，上游资源企业发力回收，一方面是由于回收业务的经济性。国家发改委网站相关报告指出，据有关研究机构测算，到2030年我国动力电池回收市场规模可达1406亿元，比2022年实际市场规模增长近9倍。
但值得注意的是，今年国内锂盐价格大幅波动，在一定程度上挤压了锂电池回收的利润空间。10月25日，上海有色网最新报价显示，国内电池级碳酸锂报收16.9万元/吨，电池级氢氧化锂报收15.64万元/吨，创逾两年新低。9月，有电池回收行业人士对媒体指出，国内碳酸锂回收的利润临界点是17万元/吨。
不仅如此，上海有色网也指出，2023年部分头部电芯厂已与回收企业进行定向绑定加工模式，市场可流通的货源紧张，但出于工厂产线正常运转的考虑，高价采购原料是不得已而为之。目前新能源汽车退役报废浪潮尚未真正大规模爆发，回收市场今年下半年的供需情况仍不乐观。
不过，电池回收的意义更在于可持续发展和对天然锂资源的补充。天齐锂业董事长蒋卫平就曾表示，“锂矿的开发、开采周期比较长，尤其是盐湖的开发。硬岩锂矿的开发工艺流程相对比较成熟，但从开始的勘探到建设开发到最终投产也需要5—8年的时间。”蒋卫平说。
不仅如此，赣锋锂业内部人士也多次向澎湃新闻记者表示，国内出让的优质锂矿资源太少，而国外拿矿风险较大，各有各的难处。今年8月，墨西哥矿业总局（DGM）就向赣锋锂业墨西哥子公司发出了正式取消9个锂矿特许权的决定通知，虽然赣锋锂业及墨西哥子公司已经向墨西哥经济部针对上述决议提起行政复议，但此事至今没有迎来新的转机。
因此，在资源安全保供的要求下，锂资源企业在“城市矿山”中寻求资源也成为了大势所趋。例如赣锋锂业就表示，在更长期的产能规划中，预计公司的锂电池回收提锂产能占公司的总提锂产能比例将达到30%。
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