超王锂电池 3年大涨20倍后，电池之王没有未来？

3年大涨20倍后，电池之王没有未来？

西方平安夜之际，万亿“宁王”并不平安。

2018年上市时，宁德时代市值不足千亿，如今已高达1.3万亿，巨大涨幅下，关于它的质疑不断涌现：

竞争加剧导致份额可能下滑；机构获利了结；以及钠电池、固态电池等新技术冲击。

3年暴涨20倍后，宁德时代能否站稳神坛？

壹

宁德时代过去10年的成就，举世瞩目。

从2010年成立，到2017年动力电池出货量全球第一，再到市值1.3万亿，它几乎是这轮新能源革命中最大赢家。

数据显示，2021年上半年，全球动力电池使用量为114.1GWh，同比增长155.1%。其中宁德时代装机量34.1GWh，同比增长234.3%，以29.9%的市占率，继续坐稳全球第一。

随着市值加速膨胀到1.3万亿，大家开始质疑电池之王的未来。

综合多方消息来看，导致宁德时代大跌的因素无外乎三种。

一是消息刺激，比如三峡能源将联合阜阳市打造全球首条钠离子电池1GWh规模化量产线 ，并于2022年正式投产，后续还将建设不少于30GWh全球先进钠离子规模量产线。

宁德时代是锂电池之王，钠离子电池要量产了，市场自然认为会带来冲击。

最近还有报道称，青海地质调查院在青海省巴颜喀拉地区，发现绵延4000km的巨型锂矿带 ，有望成为中国最重要稀有金属矿产资源基地之一。

这两年市场不断追捧动力电池企业，宁德时代还或封“宁王”，主要就是因为全球锂资源稀缺，导致锂电池也紧缺，做电池的当然被电动车企供着。

现在突然发现4000Km的巨型锂矿，情绪上自然会杀杀宁王威风。

二是资本市场恐高 ，2018年宁德时代上市时市值不足千亿，如今市值高达1.3万亿，3年整整大涨20多倍，积累巨大获利盘 。

而且每年12月A股投资机构都要年底结账，宁德时代作为机构第一重仓股，自然面临巨大抛压。

三是行业竞争加剧 ，我们说过动力电池这行玩家众多，宁德时代虽已连续4年夺冠，但国内比亚迪、国外LG化学、松下一直虎视眈眈。

尤其是LG，这是宁德最强劲的对手，一个市占率29.9%，一个24.5%，可以说不分伯仲，宁德时代全球第一的头衔很容易被抢占。

最近也有报道指出，宁德时代过于强势，下游车企承担了巨大成本压力，很多车企已经在谋划出逃，寻找新的动力电池供应商。

比如宁德时代核心客户特斯拉、蔚来、小鹏都在寻找新的供应商，广汽新能源更是“自2020年5月开始就没有用过宁德时代的电池”。

特斯拉和比亚迪闹合作传闻，小鹏则增加中创新航、韩国SKI等供应商，连宝马也引入中国二线动力电池企业“亿纬锂能”。

多重因素共振下，万亿宁王高处不胜寒，12月出现多次大跌。

我认为钠电池和巨型锂矿那种消息刺激，以及资本市场短期恐高，更多是短期情绪化反应。

目前中国新能源车渗透率尚不足20%，未来几年依旧是高速增长阶段，动力电池庞大需求还在，宁德时代不可能这么快失去增长动力。

反倒是市场份额隐忧值得注意，如果下游车企出走属实，必将削弱宁德时代话语权，这个利空分量更重。

强敌环伺外加下游车企变心，注定宁德时代霸主地位不安稳。为保住市场地位，它正在寻找新的增长曲线。

贰

动力电池技术路线存在多种变化，锂电正极分出三元锂、磷酸铁锂两大阵营，此外还有钠电池、氢能源、铝电池候场，以及液态、固态之分。

技术不断迭代，稍有不慎企业就会选错路线走向衰败，宁王的打法是黑猫白猫一起抓。

比如呼声很高的钠电池，它的出现主要是全球对锂的担忧，作为电动车动力灵魂，锂资源在地壳含量仅0.0065%，储量不算丰富，而且空间分布极其不均，超70%的锂资源分布在澳大利亚，智利、阿根廷等南美国家。

随着碳中和推进，全球对锂电池需求将会继续激增，2030年的需求可能是现在的34倍。

“中国锂电池之父”陈立泉院士曾明确表示，如果全世界的车都使用锂电池，全世界的电能都用锂电池储存，锂根本不够用。

而且随着地表质量好、开采容易的锂资源被开采殆尽，未来几年厂商们只能硬着头皮去开采难度更大的锂资源，比如去青藏高原上的盐湖里提取，势必造成开采成本提高，届时锂资源将又贵又稀缺。

相比之下，钠资源储量丰富、分布广泛，在地壳含量为2.75%，是锂的400倍，没啥储量焦虑。

得益于此，钠电池成本将比锂电池低30%以上，性能也更强，抗寒冷性优于锂电池。唯一不足就是能量密度低，续航远不如锂电池。

宁德时代7月发布的钠电池给出的各项性能数据直逼磷酸铁锂电池，也承诺要在2023年形成基本产业链，似乎明年之后宁德时代就能变成左锂右钠的双料巨头。

但钠电池目前尚未商业化落地，即便量产也是对锂电池的一种补充，比如高端电动车继续用三元锂电池，中低端电动车使用磷酸铁锂电池，而钠电池用于储能电站、通信基站、电瓶车等领域。

所以钠电池这个事未来可能很有前景，但近几年不会成为宁德时代的新增长曲线。

但它提前布局的储能系统很有看点，储能主要用于储存调节电力供应，和电动车一样成本大头都在锂电池上。

碳中和大背景下，储能市场持续爆发，宁德时代持续受益。来看数据：2019年，宁德时代储能系统收入仅6.1亿元，2020年达到19.43亿元。

今年上半年宁德时代储能系统迎来爆发，总收入达到46.93亿元，同比暴涨727.36%。毛利率方面，储能系统是36%，远超动力电池的23%。有机构预测到2025年，中国储能锂电池市场规模将超过550亿元。

相比遥远的钠电池，储能系统更能承担起宁德时代的新增长，并对冲动力电池份额下滑的隐忧。

展望未来，随着新能源车大力普及，动力电池竞争加剧，宁德时代或将面临比过去10年更大压力。

若想继续称霸，必须一手抓创新保证锂电池竞争力，一手布局新增长曲线，万亿之巅的宁王需要摆正姿态再出发！

“锂王”加码布局固态电池！上半年净赚超72亿元

锂王又有新动作。7月30日晚赣锋锂业官微发文称，“赣锋新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目”于当日正式开工，规划形成10GWh的电池产能以及10GWh的Pack项目，拟建设成为国内最大的固态电池生产基地。

根据业绩预告，上半年赣锋锂业预计净赚超72亿元；预计二季度实现净利润36.75亿元-54.75亿元，环比增速4.25%-55.32%。

值得注意的是，从7月7日开始，赣锋锂业股价持续走低。东方财富数据显示，7月7日-7月29日17个交易日跌21.84%，股价最新报89.11元/股，总市值为1796亿元。

来源：东方财富

拟建设国内最大固态电池生产基地

赣锋新型锂电池科技产业园占地630亩，总建筑面积57万平方米，包括固态电池技术研究院、固态电池生产基地及电池Pack系统三个子项目。该项目拟建设国内最大的固态电池生产基地，以电芯、模组、BMS及电池包系统解决方案为主要方向，促进重庆新能源汽车产业链的高质量发展。

“固态电池因兼具高安全性和高能量密度，被认为是未来动力电池的发展趋势，有望成为下一个超级赛道。”业内人士表示。

据悉，赣锋锂业在固态电池领域早有布局。2016年设立固态电池研发中心，并建设全自动聚合物锂电池生产线，兼顾固态技术的研发与商业化。2022年1月，赣锋锂业与东风汽车合作的首批固态电池电动车正式完成交付；子公司赣锋锂电旗下储能、消费类设备电池也多有搭载固态技术及产品，以提升安全性能及能量密度。

目前，赣锋锂电在江西新余生产基地已具备2GWh固态电池产能、7GWh的磷酸铁锂电池产能。赣锋锂业表示，随着此次重庆新型锂电池科技产业园的开工，赣锋锂电将进一步提升生产能力，为更多下游企业提供优质、稳定的电池供应。

赣锋锂业表示，未来，将继续加大固态电池板块的投入，加速固态电池的规模化生产及商业化进程，助力车企完成固态动力迭代。

固态电池站上投资风口

上市公司加快布局

固态电池作为下一代动力电池技术，正站上投资风口。

中银证券预测，全球固态电池需求量在2025年、2030年将分别达到44.2GWh、494.9GWh。国海证券认为，未来全球固态电池出货量将高速增长，至2030年市场空间有望达到1500亿元以上。另据SNE Research测算，2025年我国固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。

除赣锋锂业外，今年以来，上市公司纷纷加快了对固态电池产业链的布局。

动力电池企业方面，当升科技7月17日公告称，与清陶能源签订了《战略合作协议(2022-2025年)》，决定在固态及半固态电池技术开发、固态锂电正极材料产品供货、全球产能布局等方面建立战略合作伙伴关系。清陶能源承诺，在2022年-2025年期间，向当升科技采购3万吨固态锂电正极材料。此外，当升科技与卫蓝新能源等固态锂电池供应商签署了战略合作协议。

另一个锂矿龙头，天齐锂业5月20日公告称，公司与北京卫蓝签署《合作协议》，设立合资公司，后者是国内从事固态电池研发的企业。公告显示，双方希望结合各自优势，加速半固态电池及固态电池的进一步商业化，积极推动锂电材料产业的革新。天齐锂业董事长蒋卫平在股东大会上表示，看好固态电池的发展。

与此同时，对固态电池配套的产品布局也开始提速。多氟多日前表示，公司正在研发可用于固态电池的全氟磺酸质子交换膜。

固态电池有望加速落地。在车企方面，上汽集团日前宣布与清陶能源签署协议，成立上汽清陶“固态电池联合实验室”，双方将聚焦千公里以上长续航固态动力电池量产的研发及应用等。上汽集团表示，将于2023年在上汽自主品牌新款车型上实现落地应用。

编辑：于红波

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