TD：电芯价格陷入内卷，280Ah电芯含税价格035元Wh

从2023年至2024年上半年，储能电芯产业经历了一个较大的价格下行周期。产业链上游正极材料至中游电池制造、储能系统都持续下降，各环节生产厂商之间的价格战也从2023年延续至2024年。

电芯作为电池生产的核心环节，价格也从2023年初的1元/Wh下跌至如今的0.35元/Wh左右。

2024年第一季度储能电芯价格延续了2023的下跌趋势，第二季度初步出现止跌迹象。 截至6月底，小储100Ah电芯均价约为0.40元/Wh，较年初下降0.04元/Wh；大储280Ah电芯均价约为0.35元/Wh，较年初下降0.07元/Wh；最近上市的314Ah电芯均价约为0.37元/Wh，较280Ah电芯高出0.02元/Wh。

2024年以来，中国新型储能高速发展，招标规模持续走强，储能装机需求带动电芯环节产量提升。需求端方面， 1-5月，国内储能已完成采招总规模为20.24GW/56.61GWh，其中5月，储能行业下游景气度保持高位，得益于国内年中并网抢装和海外大存储需求的恢复，储能电芯企业订单持续增长，行业整体开工率也有所提升，储能电芯产量随之增加。6月，随着年终并网冲量集中采购节点的结束，储能电芯订单将呈现下滑迹象。预计6月中国储能电池产量为25.14GWh，环比减少2%，同比增长27%。长期来看，在当前新能源装机持续增长的情形下，电力消纳压力、电网稳定运行等因素将持续驱动储能需求释放。

下游装机需求走强，但电芯厂商盈利空间维持在较低水平。从生产要素成本来看，相较于2024年初，6月储能电芯原材料中正极材料、电解液、隔膜价格都存在不同程度下跌，负极材料价格持平。其中，正极材料的主要原料碳酸锂价格在第二季度经历短暂回暖后于6月进一部下探，截至6月28日，电池级碳酸锂平均价为8.95万元每吨，环比下降18.4%，同比下降312.3%。根据行业内于2024年2月底测算数据显示，280Ah磷酸铁锂储能电芯成本理论均价约为0.34元/Wh，毛利率约为12.8%；根据据调研，2024年第一季度，电芯厂商盈利水平于4月于陷入低谷，第二季度逐渐回暖，但仍处于较低水平。

从行业内竞争格局来看，随着行业内新玩家的不断涌入，电芯生产各项成本已趋于透明，且对储能客户而言可选供应商数量大幅增加，难以支撑电芯价格上涨。2024年5月，中国石油集团济柴动力招标现价事件曾引发行业广泛关注。此次招标明确要求储能电池系统最高限价为0.478元/Wh，314Ah电芯最高限价0.33元/Wh，但仍有楚能新能源、天合储能、中创新航等7家企业参与招标。从格局上看，亿纬锂能市占率提升明显，从2023年10%左右提升至2024 年5月的15%左右，二线厂商储能增量较为明显。

大东时代智库（TD）认为，在低价被不断刷新的残酷竞争下，电芯厂商唯有通过技术攻坚、降本增效才能获得更大生存空间。 例如，相比与目前市场上占据主流的280Ah电芯，314Ah电芯在尺寸不变的提前下具有成本更低、安全性更高、循环寿命更长的优势，包括亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧等30余家国内电池厂商已相继推出314Ah电芯产品。可以预见，随着2024下半年储能招标项目的开启，有能力批量交付300Ah+的电芯企业将具备更大的市场竞争力。预计2024下半年，目前占据市场主流的280Ah电芯价格将继续维持在0.35元/Wh左右，但伴随着300Ah+电芯产品市占率逐步提升，280Ah电芯企业的生存空间恐将进一步压缩。

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TD：2024上半年锂电行业整体开工率为61% 预计Q3开工率75%

斥资20亿！欣旺达拟海外投建消费类锂电池工厂，另收购控股子公司股权；2024年上半年实现归母净利润7.67亿元-8.99亿元，同比增75%-105%！

7月15日晚间，欣旺达宣布拟投资建设越南锂威消费类锂电池工厂项目，以进行消费类电芯、SiP和电池的生产，项目投资总额不超过20亿元。欣旺达还披露另一则公告，拟5.35亿元收购间接控股子公司惠州盈旺精密少数股东持有的30.13%股权，将对后者的持股比例提升至82.53%。惠州盈旺精密整体估值约为17.75亿元，交易不构成重大资产重组。同日，欣旺达披露2024年上半年业绩预告，业绩逆势增长超100%，或受此消息影响，7月16日动力电池板块整体迎来久违的拉升，欣旺达更是一度封锁20%涨停板。

特斯拉计划年底前量产装车采用干法电极的4680电池！

7月16号消息，特斯拉计划在年底前量产装车完全采用干法电极的4680电池,这将是4680电池的“完全体”版本。据了解,干法正极的4680电池设计近期已经定型，这是大规模量产的前一步,特斯拉电池部门接下来会全力提升生产良率和效率，扩大产能。“立项至今，特斯拉已在这个项目上耗时5年。

1）2024上半年锂电行业整体开工率为61% ，2月跌至38%后3月提升至64%

大东时代智库（TD）通过对行业 Top15电池厂调研数据显示，2024年上半年中国锂电行业整体开工率均值为61% 。

总体来看，行业整体开工率在2月跌至今年谷底，达38%， 头部电池厂在2月的开工率也只能维持在60%-70%；

3月电池排产大幅回暖，行业整体开工率均值达64%，环比2月提升68.4%，二季度以来，开工率月环比均有不同程度的小幅提升，至6月达77%，头部电池厂的开工率在93%-95%之间。

可以看到，2024年一季度锂电行业以“去库”为主题，且2月正值春节假期，电池厂放假停产现象较为普遍，大多数电池企业开工率普遍较低， 但至二季度去库基本完成，叠加动力端需求回暖，电池厂开工率大幅恢复，锂电产业链整体出货量达到预期。

2）预计三季度锂电行业整体开工率将企稳在75%左右

大东时代智库（TD）预计2024年三季度锂电行业整体开工率将维持在70%-80%的范围。 伴随电动车、储能需求进入传统旺季，我们判断三季度锂电行业整体开工率将企稳在75%左右。相关利好因素如下：

①新能源车端：三季度新能源车市需求有望环比走高 。海外7月进入夏休期、短期产销偏弱；而进入8-9月后，全球车市将进入传统旺季，新车型陆续交付、现有车型性价比提升，有望助推三季度新能源车需求逐月环比走高。

②风光储端：三季度陆风海风有望同时迎来放量 ；上半年受基数和下游开工节奏影响，风电企业业绩普遍承压。5-6月全国海风前期工作稳步推进，江苏、广东重点项目获得突破性进展，2024年三季度有望迎来项目集中开工，电网领域也将引来夏季用电高峰。

③近期电池厂订单频增：新能源车领域 ，欣旺达拿下理想、小米部分车型定点项目，中创新航与徐工汽车等的纯电动搅拌车批量交付投运。储能领域 ，宁德时代与海外两家企业达成关键合作，亿纬锂能与Powin签署谅解备忘录，海辰储能与Jupiter Power 签署协议，将在2025年底前交付并部署3GWh储能系统。

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