【财经分析】新能源汽车销售火爆 锂电池产业链迎来向上拐点？
新华财经北京7月19日（可达）7月上旬以来，锂电池产业链在A股市场呈现回暖态势，表现优于同期大盘。在经历了持续的回调后，该板块似乎正逐步迎来向上拐点。
7月18日，A股锂电池龙头宁德时代与亿纬锂能收盘分别大涨4.12%和3.03%。近6个交易日，宁德时代累计上涨8.84%，亿纬锂能更累计涨超13%，双双显著跑赢大盘。
新能源汽车市场今年持续火爆，但作为其核心组件的锂电池产业链，年内无论是股价还是业绩此前均表现较为低迷，原材料碳酸锂的价格更在近期重回近三年低点。行业的“冰火两重天”背后，有着怎样原因？随着海外布局初见成效、新兴需求不断涌现，积极信号正在锂电池产业链上不断涌现，穿越周期的新路径似乎已逐渐清晰。有专家认为，从中期来看，产业链盈利或将迎来边际修复趋势。
供需失衡引发市场“焦虑”
据乘联会数据，今年1月到6月期间，新能源乘用车生产458.1万辆，同比增长28.9%；新能源乘用车批发462.0万辆，同比增长30.3%；新能源车市场零售411.1万辆，同比增长33.1%。
产销两旺之下，7月初锂电池行业却一度意外传出“排产数据普遍下滑”的市场消息。受此影响，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等A股锂电池公司股价也一度集体下挫。对此，宁德时代接受调研时表示，公司整体排产情况良好，近期及第三季度排产环比呈增长态势。国轩高科方面称，排产正常，订单不降反增。
为何新能源汽车销售端较好，但外界却对电池厂的排产情况担忧？
有多位分析人士提及，目前电池厂库存压力较大，仍处于去化库存的阶段。隆众资讯分析师张胜楠表示，目前来看电池厂主要消化的是库存，2024年二季度电池厂提前备货整体库存水平上升，然后从6月份开始逐渐进入消化库存阶段。
排产情况引发资本市场异动背后，是锂电池产业链旷日持久的供需矛盾。
张胜楠坦言，锂电池行业在经历了2021到2023的产能集中投产期后，2024年以来整体产能已经开始增速放缓。原因一方面是产能基数的扩大，另一方面则是供需失衡逐步显现，产能利用率下滑。目前，存在部分厂家缩减或放缓关于锂电的产能规划或者建设。
研究咨询机构起点锂电指出，今年上半年主流企业几乎停止了以往的扩产动作，取而代之的是在技术和成本端的激烈较量，而这场较量的产物则是：储能及动力电芯价格屡创新低、利润成本极限压缩后的业绩亏损。
2023年2月以来，电芯价格持续单边下行，今年6月下旬以来持续创下自2019年有统计以来新低。7月18日数据显示，方形动力电芯（三元）报价为0.45元／wh，方形动力电芯（磷酸铁锂）报价为0.36元／wh，分别较2019年2月高点下降51.1%、56.63%。
持续走低的动力电池电芯价格对电池厂的业绩端造成直接影响，宁德时代、亿纬锂能今年一季度营业收入分别同比下滑10.41%、16.70%。
位于产业链更上游的碳酸锂，面临类似困境。
数据显示，电池级碳酸锂平均价格7月8日跌至8.63万元／吨，跌破今年1月中旬低点9.8万元／吨，创2021年3月以来新低，较2022年末57万元／吨下跌84.86%。
天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、盛新锂能等A股锂业龙头，亦在近年陷入股价单边下行，均较2022年高点下跌超过七成。
上海钢联锂业分析师郑晓强向新华财经表示，近期碳酸锂价格迅速走低，主要源自于供应端的快速放量，碳酸锂产量在上游企业进行套保过后有了较大增长。整体来看，由于碳酸锂的供应呈现稳定增长，在需求端没有较大变革的情况下，或还将维持供需失衡的状态。
产业链盈利迎来修复预期
锂电池产业链行至此时，周期性发展虽不可避免，但随着近期板块股价反弹，越来越多的积极信号亦已逐步显现。
公开数据显示，今年1-6月，我国动力及其他电池出口73.7GWh，同比增长18.6%。其中磷酸铁锂电池出口量持续走高，动力型磷酸铁锂电池上半年出口23.9GWh，同比增长46.7%；其他类型磷酸铁锂电池上半年出口13.6GWh，同比增长417.8%。
起点锂电认为，海外市场需求进一步爆发，尤其是储能领域的企业，已进入交付阶段，预计下半年储能等电池出货量会进一步提升。
同时，今年以来随着“以旧换新”政策发力，新能源商用车销量大幅提升。交强险数据显示，2024年1-4月我国新能源商用车销量14.2万辆，同比大幅增长120%。其中，新能源重卡1-4月销量为1.6万辆，同比增长129%。
需求增长拉动商用车锂电池需求。据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2023年中国商用车动力锂电池装机量29.9GWh，市场规模约200亿元。2024年1-4月，我国新能源商用车用锂电池装机量13.4GWh，同比增长137%，预计全年增速有望达到1.5倍。
从公开信息来看，龙头企业已纷纷开始抢占市场。例如，宁德时代针对发布商用动力电池品牌“宁德时代天行”，并与新希望集团旗下鲜生活冷链物流有限公司达成合作；亿纬锂能发布开源电池，并与三一、东风、吉利等商用车龙头企业形成了稳定配套关系。
据起点锂电消息，在各类订单签订的刺激下，国内锂电企业产线排产率迅速上升，带动锂电产业链整体行情回升。虽然正极材料由于碳酸锂价格影响，行情稍微“冷清”，但电解液、负极、隔膜领域的排产环比均出现增长。预计下半年将是储能项目落地的关键期，叠加新能源汽车进入旺季，电池企业的出货量会明显提升。
从业绩端亦有积极信号，目前已有部分锂电池产业链公司披露今年上半年业绩，以天齐锂业为代表的部分锂盐企业，二季度单季度亏损幅度环比略有收窄，此外还有部分企业上半年业绩预增。在电池端，欣旺达预计上半年净利同比增长75%-105%。
有分析指出，锂电池行业的基本面或已利空出尽，随着下游电动车和储能需求向好，下半年锂电池产业链有望量价回暖，量端排产上行、价格见底或有可能出现部分反弹。碳酸锂价格方面，则有多家企业表示锂价已经触底，下半年市场旺季来临，随着上半年库存的出清，产业链盈利能力会回升，业绩或将迎来拐点。
东莞证券分析师黄秀瑜认为，从中期来看，在行业规范引导下，落后产能有望加速出清，同时新建产能扩张节奏放缓，利好优质产能利用率提升，产业链盈利大概率将迎来边际修复趋势。可以关注业绩增长确定性较强的电池环节，拥有优质产能的材料环节头部企业，以及电池新技术带动产业链迭代升级下的需求增量环节。
此前6月19日，工信部公告对《锂离子电池行业规范条件》进行了修订，明确提出了新的规范条件，被市场普遍认为将加快落后产能出清，优胜劣汰利于头部企业。
以新能源投资见长的国投瑞银基金经理施成近日在半年报中表态：“以新能源为代表的业绩成长行业，部分环节在2024年已经出现了盈利的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024到2025年能够兑现成长的公司。”
编辑：胡晨曦
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新能源发展迅猛，锂电废渣怎么办？交科院专家新研究：修路时当路基
随着新能源产业蓬勃发展，关于废弃锂电池环保问题的讨论一直受到关注。实际上，在生产锂电池原材料碳酸锂时会产生大量锂渣，同样会对环境产生影响，锂渣处理问题也成为困扰锂电产业发展的困扰之一。
在交通强国建设试点工作中，交通运输部科学研究院（简称交科院）就承担了这样一个试点任务：固废资源化利用技术研发及产业化应用，其中就包括把废弃锂渣用于道路建设的研究。交科院工程技术与材料研究中心程寅博士告诉红星新闻，这项研究已经在江西实际应用，还出台了地方标准，未来前景很好。
位于江西的锂渣路基应用试验段 交科院供图
近日，红星新闻记者参加“加快建设交通强国”主题采访活动，走进交通运输部科学研究院，了解交通强国建设试点工作进展。
固废越来越多
用来建路基是双赢
交科院院长周晓航介绍，2021年7月，交通运输部同意交科院开展交通强国建设试点工作，包括7项试点任务，固废资源化利用技术研发及产业化应用就是其中之一。目前已在全国10多个省区公路工程建设中成功应用了固废材料，累计铺筑公路里程超百公里，累计利用工业固废总量480万吨，实现碳减排量11000吨。
程寅告诉红星新闻，水泥建材原本是固废利用最大的路径，占大约70%。但水泥行业的高耗能高碳排放，加上新国标的限制，对固废的使用量在减少，而工业固废的数量一直在增加，堆存量越来越多。另一方面，交通建设要使用大量土方石和河沙，近年来环保要求越发严格导致河沙、土方石成本越来越高。“东西用的地方不对是废料，用到好的地方就是资源，这个道理用在我们固废研究上非常贴切。”
锂渣路基工程示意图
程寅介绍，固废用作路基材料，相比普通材料成本下降30%~50%，相比桩基、高级混凝土等材料成本下降70%~80%。虽然现在在路基使用上占比不到1%，但未来用量肯定会增加。
在工业固废中，锂渣又是一个比较特殊的存在。随着近年来新能源产业发展，制造新能源电池产生的锂渣数量也大幅增加。数据显示，在“亚洲锂都”江西宜春，预计未来瓷土矿（含锂）开采规模在7500万吨，锂渣每年预计新产生量超1000万吨。程寅表示，每生产一个锂电池，产渣量是锂电量的200倍到500倍，这些有毒的锂渣数量十分庞大，如果无法解决，将制约锂电产业发展。通过无害化处理之后用作道路路基，是目前来说效果较好且能够大量消耗的合适路径。
废渣做路基
环保能达标吗？
今年5月，江西发布《公路路基工程利用锂渣技术规范（试行）》，交科院就是起草单位之一。
在这份地方标准中，有大量篇幅对环保标准做了规范。比如规定，“经鉴别属于危险废物的锂渣，严禁用于路基填筑。属于一般工业固体废物的锂渣，经改性后方可用于公路路堤填筑，不得用于公路路床填筑。”还要求改性锂渣路基路段不得选在生态保护红线区域、永久基本农田集中区域和其他需要特别保护的区域，还规定了详细的对路段地下水、地表水和土壤进行检测的标准和要求。
程寅表示，环境问题是他们一直在考虑的问题，固废都会经过无害化处理后才会用在道路上。交科院联合生态环境部固废中心、中国环境科学研究院，一起完成对相关道路周围土地、水体、河流的长期监测评估。
“我们在江西铺筑了锂渣道路路基的试验段，已经运行两年多的时间，性能和环境方面都没有问题。今年江西也发布了地方标准，希望能给堆存的锂渣提供一个解决路径。”程寅说。
江西宜春发布
锂渣建材化综合利用发展规划
公开数据显示，号称“亚洲锂都”的江西宜春现已探明可利用氧化锂储量258万吨，占全国锂资源的23.8%；探明的可开采氧化锂储量为110万吨，占全国的31%，世界的12%。宁德时代和国轩高科两大动力电池龙头企业都落户于此。
宜春在今年发布的《锂渣建材化综合利用发展规划（2024~2030年）》中提到，预计2024年全市将产生约1000万吨锂渣，2025年产生约1350万吨锂渣，“巨量锂渣如何消纳正成为制约我市锂电产业发展的首要问题。”2023年，宜春全市锂渣产生量约700万吨，堆存量超500万吨，锂渣堆存占比达到71.4%，综合利用率不足30%。
在2023年宜春市工业和信息化局答复人大代表建议的函中提到，“联合交通运输部科学研究院、同济大学，研发出锂渣直接替代土方填筑路基和大掺量运用于路面基层的应用技术。”
程寅提到的那条实验道路，在当地也很受重视，相关负责人曾多次前往视察。2022年底，时任宜春市委书记的于秀明曾到现场调研，要求确保达到安全、环保要求。他还在之后的座谈中指出，“全市消纳处理步伐还跟不上尾砂锂渣产量的快速增长，必须下大力气加以推进。”
另外，《锂渣建材化综合利用发展规划（2024~2030年）》重点发展方向部分中提到，要全力推进锂渣在市政、水利、道路等工程领域规模化应用。
红星新闻记者 付垚 实习记者 刘亚洲
编辑 张莉 责编 冯玲玲
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