65家锂电上市公司2021业绩盘点：净利最高暴增超70倍，电池企业喜忧参半

伴随着“双碳”目标成为全球共识，新能源车销量增长超预期，锂盐涨价、动力电池企业扩产汹涌、巨头竞相海外抢矿、签署供货长单等成为过去一年锂电产业的高频词汇。上游锂矿原材料、中游电池厂商到终端的车企，纷纷吹响扩产号角。

身处2021年“最强赛道”，多数锂电产业链上市企业也纷纷交出其历史最好“成绩”。

据财经网不完全统计，65家披露2021年业绩快报或业绩预告的锂电池产业链上市公司中，24家净利润增速超过300%，10家扭亏为盈，锂电铜箔企业诺德股份凭借7040.93%的净利增速成为2021年锂电行业“预增王”。

具体来看，除诺德股份外，涨价最为显著的锂盐、电解液环节，相关企业净利润增速最高，产业链利润向上游原材料倾斜；电池板块冷热不均，宁德时代“一家独大”，预计实现净利润超140亿元，出现亏损的企业也集中在电池环节，孚能科技、南都电源预计亏损金额均超过9亿元。

锂盐价格飙涨，7家生产企业净利超10亿元

随着动力电池企业产能持续爬升，2021年，市场对锂资源的需求呈现爆发式增长，带动锂盐产品价格飙升。

据生意社数据，截至2021年末，电池级碳酸锂价格已涨至28万元/吨，较去年年初7.28万元/吨的价格上涨超284.61%，电池级钴、硫酸镍的价格也有不同程度上涨。

碳酸锂等上游原材料涨价不断，使得多家锂盐企业2021年业绩远超预期。

数据来源：wind

纳入统计的15家锂盐生产企业，7家企业预计实现净利润超10亿元。其中，赣锋锂业、盐湖股份、华友钴业、天齐锂业、藏格矿业当期利润水平位列前五，赣锋锂业预计实现净利润48亿元-55亿元，盐湖股份预计实现净利润38.8亿元-42.8亿元，华友钴业预计净利润在37亿元-42亿元之间，藏格矿业预计实现净利润14亿元-14.5亿元。天齐锂业则由去年亏损18.33亿元增长至盈利18亿元-24亿元。

对于业绩变动的情况，上述企业将原因归结于“受益于全球新能源汽车景气度提升”、“新能源汽车及储能行业的快速发展”、“产品销售价格不断上涨”等因素。

利润增速方面，除天齐锂业、西藏矿业扭亏为盈外，盛鑫锂能、江特电机、盛屯矿业预计2021年净利润同比上年至少上涨2954.31%、2343.03%及1762%。

其中，盛鑫锂能表示主要因公司锂盐的产销量和销售价格均较上年同期大幅上升；江特电机称，公司碳酸锂业务产销量较上年同期大幅度增长。盛屯矿业则表示，在锂电行业发展的带动下，下游电池材料生产商对镍、钴原料的需求旺盛，公司镍、钴、铜产量均实现了历史最高水平。

进入2022年以来，碳酸锂再度掀起涨价热潮。据上海钢联3月3日发布数据，电池级碳酸锂均价上行至49.45万元/吨，逼近每吨50万元大关。生意社数据显示，3月1日，已有厂家对电池级碳酸锂给出50万元/吨的报价。火爆的市场行情下，近日，雅化集团已抢先披露2022年一季度业绩预告，预计2022年1-3月实现归母净利润9亿元-12亿元，同比增长1053.67%-1438.22%，单季度盈利有望超越2021年全年。

面对旺盛的市场需求，上市公司也在加速向上游锂矿资源布局。

2月9日，藏格矿业披露公告显示，与超级资源股份有限公司签署独家战略合作协议，就超级资源持有100%股权的阿根廷Laguna Verde盐湖锂项目开展投资合作。

2月25日晚，中矿资源公告，公司审议通过《关于江西春鹏锂业有限责任公司投资建设年产3.5万吨高纯锂盐项目的议案》，拟通过下属全资公司春鹏锂业，投资建设年产3.5万吨高纯锂盐项目，项目总投资约10亿元。

2月28日，矿业巨头西部矿业公告称，公司拟受到控股股东西矿集团所持锂资源公司27%股权，积极参与锂资源开发，介入锂电池新材料产业。

值得注意的是，碳酸锂价格的大幅上涨已引起相关部门的关注。2月28日，工信部副部长辛国斌在国新办发布会上表示，今年将适度加快国内锂、镍等资源的开发力度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。

电解液赛道盈利改善，铜箔生产商预计利润增70倍

锂电池电芯主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜和其他辅材（如铜箔等）组成。在27家涉及锂电中游材料业务的企业中，仅奥克股份净利润预计同比下滑14.33% -11.85%，5家企业同比扭亏。

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其中，预计2021年盈利最高的企业TOP5分别为杉杉股份（31亿元-33.9亿元）、中材科技（32.6亿元-38.7亿元）、恩捷股份（26.6亿元-27.6亿元）、天赐材料（21亿元-23亿元）。

杉杉股份在业绩预告中指出，报告期内公司负极材料产销量快速增长，叠加包头一体化产线达产，降本增效显著，正极材料业务持续强化供应链管理，原材料涨价传导顺畅，产品盈利能力提升。电解液业务受益于六氟磷酸锂价格上涨及公司自备部分六氟磷酸锂产能，业绩同比大幅提升。

恩捷股份及中材科技均为锂电隔膜企业。中材科技的业务除锂电隔膜外，还包括玻纤及风电叶片，该公司表示所有业务板块全面实现盈利，锂膜产业加速产能释放，销量及盈利水平较上年大幅提升。

与之相比，恩捷股份在隔膜领域拥有更高的市占率，据鑫椤锂电的数据，2021年，恩捷股份隔膜产量超过30亿平方米，在湿法隔膜市占率超过50%。恩捷股份在公告中指出，报告期内，公司持续开拓海内外市场，湿法锂电池隔离膜的产量和销量持续稳定增长，公司整体利润水平显著提高。

利润增速方面，诺德股份以超70倍的净利润增福稳居首位，杉杉股份、多氟多排在其后，利润增幅分别为2146%-2356%和2429.70%-2635.37%。

对于业绩大幅增长，诺德股份表示，下游企业新能源动力电池订单需求同比大幅增加，锂电铜箔需求量随之大幅增加；公司完成了对青海电子材料产业发展有限公司的技术改造升级，生产效率得到提升。

值得注意的是，在2021年磷酸铁锂电池装机量反超三元锂电池的背景下，磷酸铁锂正极材料商利润增速实现“逆袭”。

德方纳米2021年预计实现净利润7.6亿元-8.3亿元，去年同期亏损2840.16万元。从目前尚在IPO排队期的磷酸铁锂正极材料商湖北万润及湖南裕能的业绩表现来看，前者2021年上半年实现净利润2.09亿元，增幅为972.96%；后者2021年前三季度净利润1.83亿元，2020年亏损0.45亿元。

三元正极材料生产商业绩也出现普涨。据容百科技业绩快报，报告期内公司实现营收104.64亿元，同比增长175.75%；净利润9.11亿元，同比增长327.75%。当升科技则预计实现净利润10亿元-10.5亿元，增幅为159.81%–172.8%。

锂电池四大材料中，业绩增长较为明显的是电解液环节。多氟多预计净利同比增长超20倍，天际股份、延安必康同比扭亏。天际股份预计实现营收22.53亿元，同比增长203.24%，净利润7.45亿元，上年亏损0.11亿元。延安必康预计2021年净利润9.5亿元-10.亿元，上年同期亏损10.71亿元。

究其原因，上述扭亏企业的主营产品为六氟磷酸锂，是目前电解液的核心材料。“周期性”是六氟磷酸锂身上的一大标签，“暴涨暴跌”的情形经常出现。2016年，六氟磷酸锂价格曾涨至42万元/吨，随后跌至2020年的不到7万元/吨。2021年，六氟磷酸锂再度开启涨价模式，从年初10.5万元/吨左右上涨至年末的超55万元/吨，年涨幅超423.8%。

可以预见的是，随着六氟磷酸锂产能不断释放，价格或将再度回落，届时相关企业的盈利能力或将受到影响。

锂电产业“卖铲人”利润增速不及营收

在动力电池需求同比大幅增加的态势下，锂电池设备领域业绩也水涨船高，但与其他环节相比，多家锂电设备企业的利润增速远低于营收增速。

据财经网不完全统计，11家锂电设备企业中，利润超过10亿元的为先导智能、大族激光，前者预计实现净利润14.5亿元-16.5亿元，增幅88.92%—114.98%；大族激光预计实现营收163.17亿元，同比增长36.63%，净利润15亿元，同比增长47.06%。

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大族激光在业绩快报中指出，公司新能源动力电池行业专用设备业务实现营业收入19.82亿元，较上年度增长631.51%，侧面印证行业景气度较高。

从7家已披露业绩快报的设备企业来看，营收增长较快的为先惠技术，其主营业务为向汽车生产企业及汽车零部件生产企业提供智能自动化生产线。报告期内，先惠技术实现营收11.08亿元，同比增长120.58%，但其归母净利润仅同比增长16.34%至0.71亿元。该公司表示，主要系下游新能源汽车动力电池制造厂商需求旺盛，对新能源汽车动力电池等各类生产线需求量快速增长，公司新能源汽车动力电池业务规模较上年迅速扩大，公司营业收入大幅增长。

同样利润增速不及营收增速的还有海目星、联赢激光、华自科技、利元亨。以联赢激光为例，报告期内，该公司实现营收13.99亿元，同比增长59.39%；归母净利润0.91亿元，增幅为35.95%。

联赢激光表示，报告期内,新能源行业企业加大产能扩张，动力电池生产设备需求增加，报告期内新签订单及订单验收确认同比增加，使得经营业绩同比增长。据其此前披露的公告，2021年上半年联赢激光新签订单19.21亿元，较其2020年全年订单额上涨27.39%，其中85%新签订单来自动力电池行业。由此或可看出，动力电池厂商为设备企业提供更多订单的同时，随着生产规模的扩大，设备企业的成本控制、毛利水平或也受到一定影响。

福能东方为唯一亏损的锂电设备企业，预计实现营收10.04亿元-13.54亿元，上年同期为7.39亿元，净利润亏损2.3-3.1亿元，上年盈利1159.06万元。该公司表示，主要受计提减值损失2.2亿元所致。

下游电池厂商承重，两极分化加剧

从市场需求来看，2021年动力电池装机量达296.8GWh，同比去年的装机量146.7GWh增长102.18%，动力电池已成为推动锂电池需求增长的主力军。不过，原材料价格的飙升，进一步加剧了电池厂商的两极分化。

据SNE Research发布数据，2021年宁德时代装机量为96.7GWh，同比增长167.13%，以32.6%的市场份额稳居第一，较上年市场份额24.6%增加8个百分点，较第二名LG新能源的市场份额高出12.3个百分点。

体现在业绩层面，2021年，宁德时代预计实现净利润140亿元-165亿元，增幅为150.75% - 195.52%。宁德时代表示，2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升；公司加强费用管控，费用占收入的比例降低。

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除宁德时代外，在动力电池领域不断开疆拓土的亿纬锂能、加码储能市场的鹏辉能源营收净利也双双增长。根据公告，亿纬锂能预计2021年实现净利润27.25亿元-30.56亿元，同比增长65%-85%。

鹏辉能源预计净利润2.2亿元-2.6亿元，增幅为313.51%-388.69%，该公司称，本年度公司持续加大储能市场的开拓力度，储能电池业务收入同比大幅增加，消费电池业务保持平稳增速，汽车动力电池业务收入同比也有较大增长。

几家欢喜几家愁。在原材料上涨不断的背景下，也有部分企业出现了增收不增利的状况。日前，国内动力电池装机量排名第9位的孚能科技发布业绩快报，2021年公司实现营收34.03亿元，同比增长203.97%；归母净利润亏损9.74亿元，较去年同期亏损3.31亿元进一步扩大。

孚能科技解释称，主要因公司动力电池2021年产品价格下降、主要产品原材料价格出现大幅上涨、固定资产折旧费用增加等原因。2021年，公司产品销售价格定价较低，且对重点客户提供了一定的价格优惠。同时，2021年，动力电池原材料需求上升，公司主要产品原材料价格均出现大幅上涨，材料成本增加。

此外，南都电源、保力新分别预计亏损12.7亿元-9.8亿元和1.1亿元-1.58亿元。两家公司也将部分亏损原因归结为“上游核心原材料价格持续大幅上涨但电池价格向下游客户传导”。

据高工产研锂电研究所（GGII）测算，当前动力电池各部分原材料普遍上涨的情况下，电芯和电池系统的理论成本上涨幅度均超过30%。

蜂巢能源董事长兼CEO杨红新此前在媒体采访时曾表示，原材料价格上涨的压力主要在电池厂，已为整车厂供货的项目想要涨价很困难。

华福证券在研报中指出，动力电池竞争格局向头部集中，头部企业因拥有技术、品牌、规模、资金四大天然壁垒，并在安全性、技术储备、成本控制等方面持续领先，形成正向循环，进一步巩固行业地位，龙头企业的优势地位短期内无法超越。

锂电+固态电池+储能,世界前十大锂电企业均为其客户,股价回撤32%

这是一家国内生产锂离子电池正极材料的龙头企业，目前世界前十大锂电池公司均为其客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源和比亚迪等。

该企业不仅是国内第一家将多元材料应用于储能市场，并打通国际核心供应链的公司，还成功研发出固态锂电材料。

2021年4月份，这家企业发布公告称欲投资15亿人民币，扩建其江苏锂电正极材料生产基地。

2020年公司的净利润达到了3.85亿元，比2019年增长了284%，并创下了历史新高。

到了2021年该企业发生了质的飞跃，公司只用三个季度就完成了7.27亿元的业绩，并再次刷新了历史纪录。

而该企业的股票目前正处在调整阶段，股价在59天里已经回撤了32%。

这家公司在去年8月28日时曾经写过一次，短短一个月的时间，股价的最大涨幅达到了49%。

今天再次写该企业，是因为公司公布了2021年第三季度的财报，企业的财务数据发生了变化。

主营业务及核心竞争力

公司的主营业务包括：多元材料、钴酸锂等正极材料以及多元前驱体等材料的技术研究和生产销售。

其中，多元材料业务的收入占比为79%，钴酸锂业务的收入占比为16%，智能装备业务的收入占比为3%。

而该企业的亮点在于同时行驶在锂电池、固态电池和储能赛道上，并且世界前十大锂电池公司均为其客户。

在储能领域，公司是国内第一家将多元材料应用于储能市场，并打通国际核心供应链的企业。产品获得国际两大锂电客户的大批量订单,成功销往欧美储能市场。

在固态电池行业，该企业的固态锂电材料已对国内外多个客户送样，产品性能获得广泛认可。

目前像特斯拉、苹果、宁德时代、比亚迪、华为、小米和三星均为公司的长期客户。

看完这家新能源企业的基本信息，我们再来分析一下公司的业绩表现。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第9页的合并资产负债表，和第12页的合并利润表，并没有任何个人观点。

这家公司在2021年的净利润是连续三个季度实现了大幅度的增长，并且还创出了历史新高。

2021年第一季度，报告期内，该企业的净利润为1.49亿元，同比增长了353%。

2021年第二季度，报告期内，公司的净利润为4.47亿元，同比增长了206%。

2021年第三季度，报告期内，这企业的净利润为7.27亿元，同比增长了175%。

而这家公司第三季度的业绩，在A股锂电池板块276家上市公司中，排名第62位。名次比较靠前，说明企业的规模很大。

下面我们来分析一下，在公司2021年第三季度的净利润中，有多少是已经收上来的现金，又有多少是还没有收上来的货款，也就是应收账款。

在去年第三季度，这家企业的净利润虽然高达7.27亿元，但是公司因经营活动而实际赚到的现金净额却只有4.15亿元。

净利润和现金流量净额之间的差就是还没有收上来的货款，这些钱会在未来的季度里打给公司。

现金流量净额是企业账户里实实在在的钱，它能使现金流变得充裕，保证生产经营活动。所以，现金净额越高对公司越有利。

在本节的最后，我们来分析一下该企业的赚钱能力，以及公司在锂电池板块中的市场地位。

衡量企业的赚钱能力要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，管理层用投资者的100元钱，9个月后能赚到8.05元的净利润，净资产收益率为8.05%。

而到了2021年第三季度，管理层同样用投资者的100元钱，9个月后却能赚回16.3元的净利润，净资产收益率为16.3%，同比增长了102%。

净资产收益率大幅提高算是该企业的一个亮点，因为这说明公司在去年第三季度的盈利能力明显增强了。

而这家企业在去年第三季度的赚钱能力，在A股锂电池板块276家上市公司中，排名第28位。

净资产收益率的排名高于净利润，说明企业的赚钱能力要远远高于同规模的锂电公司。

利润增长原因

在文章最重要的环节，翻译官将分析出该企业净利润增长的原因。

翻译官使用杜邦理论对公司的财务数据进行了分析，发现该企业2021年第三季度净利润大幅增长的原因是，锂电池多元材料的销售速度加快了。

锂电池多元材料的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，该企业销售一批已生产的锂电池多元材料存货，需要63天。现在只需要56天，销售速度加快了10%。

产品销售速度的加快，说明公司锂电池多元材料变得畅销。这样既能提高营业收入，也会增加业绩。

2021年是我国“十四五”规划的开局之年，在我国提出了实现碳达峰、碳中和的“双碳战略”背景下，新能源汽车产业将迎来前所未有的发展机遇。

报告期内，公司高镍多元材料产品开发进一步加快，实现了多款单晶型和团聚型新产品量产，并且已批量应用于日本、韩国、欧洲和美国一线品牌电动汽车。

上面的两句是该企业财报中的原话，这说明公司产品销售速度的加快是因为新能源行业风口的持续发酵，这也是可以持续的。

通过分析我们了解到，在2021年伴随着新能源行业的风口，这家企业生产的锂电多元材料的销售速度加快了，这也使得公司第三季度的业绩出现了大幅度的增长。

不足之处

《易经》里讲一阴一阳之谓道，如果你想掌握上市公司及股票中的道，就必须把企业的优点和缺点都了解清楚。

翻译官发现这家公司在去年第三季度的不足之处在于，因经营活动而赚到的现金净额出现了下滑，也就是现金流能力有所削弱。

2020年第三年季度，该企业因经营活动而赚到的现金净额为4.93亿元。

到了2021年第三季度，公司因经营活动而赚到的现金净额却只有4.15亿元，同比下滑了16%。

净利润只是数字，而现金流量净额却是实实在在的钱。这个数值出现下降，说明这家企业的现金流没有去年同期充裕了，这会影响公司正常的生产经营。

翻译官个人认为这种程度的下滑还是可以接受的，但是毕竟是一个瑕疵，希望能引起大家的注意。

这家企业就是当升科技股份有限公司，股票代码300073。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐当升科技这只股票，也没有说当升科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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