锂电池负极上市公司 3家锂电企业登陆北交所，锂电池负极材料巨头稳居市值第一

3家锂电企业登陆北交所，锂电池负极材料巨头稳居市值第一

澎湃新闻记者 秦艺逍

11月15日，北京证券交易所（下称北交所）正式开市，首批共计81家公司上市，其中71家是原新三板精选层挂牌公司升级转板，另外10家企业为首发上市的新股。

据澎湃新闻了解，在北交所首批上市的企业中有三家来自锂电行业，分别是贝特瑞新材料集团股份有限公司（简称贝特瑞）、四川长虹新能源科技股份有限公司（简称长虹能源）、惠州市惠德瑞锂电科技股份有限公司（简称德瑞锂电）。

其中，贝特瑞为北交所市值排名第一。截止11月16日收盘，贝特瑞市值为844.52亿元，连城数控以256.29亿元市值位居第二。同样市值超过超百亿的公司还有吉林碳谷、长虹能源两家，分别位列第三、第四。

贝特瑞成立于2000年，是一家专注于新能源材料研发与制造的国家级高新技术企业，隶属于A股上市公司中国宝安集团（000009.SZ）。2015年12月登陆新三板，2020年7月首批进入精选层。今年以来股价从30元左右最高涨至198元，涨幅超过500%。以2018年10月每股4.6元的最低价与北交所上市后最高股价相较，贝特瑞3年累计涨幅高达4206%。

该公司主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，均为制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料。

在锂电池负极材料这一细分领域，贝特瑞是全球领先的行业龙头。据其官网介绍，自2013年以来，贝瑞特的负极材料出货量已经连续7年位列全球第一。2020年贝特瑞负极材料市场占有率为国内第一。贝特瑞与多家动力电池龙头深度合作，主要客户包括宁德时代、国轩高科、力神、亿纬锂能、鹏辉能源等国内公司，以及松下、三星 SDI、LGES、SKI等海外公司。

虽然贝特瑞在新三板挂牌交易，但其营收、利润规模与沪深交易所主板公司相比也毫不逊色。过去的2018年至2020年，贝特瑞净利润分别为4.8亿元、6.7亿元、4.9亿元。今年前三季度，贝特瑞实现营业收入68.51亿元，同比增长154.18%；归母净利润10.90亿元，同比增长207.91%。

贝特瑞表示，报告期内下游电池市场持续景气，电池材料市场需求进一步提升，公司正负极材料销量保持快速增长，前三季度负极材料销量突破10万吨，其中人造石墨负极销量突破6万吨；高镍三元正极销量突破1万吨；产销两旺使得公司当期业绩同比实现大幅增长。

据安信证券预计，2020-2022年负极材料市场规模将会持续保持10%以上的增速，2022年负极材料市场规模将会高达200亿元，市场潜力巨大。

除了贝特瑞以外，长虹能源和德瑞锂电两支锂电概念股同样值得关注。

长虹能源成立于2006年，是四川长虹控股集团旗下的子公司，主营业务为碱锰环保电池、锂电池的研发、生产及销售业务。早期以生产碱性电池起家，2018年通过对锂电池企业江苏三杰的股权并购进入圆柱型锂电池产业，形成“碱电+锂电”双核心主业格局。

目前，长虹能源共有四川绵阳、浙江嘉兴以及江苏泰兴三大生产基地，具备年产15亿只全系列碱性锌锰电池及1.5亿只高倍率圆柱形锂离子电池的制造能力。

2020年4月，长虹投资近20亿元，打造智能制造产业园，致力于研发生产应用于电动汽车、电动自行车、低速车等领域的新能源锂电项目。今年10月，该锂电项目正式投产，成为中国西部最大“高倍率圆柱锂电池”生产基地。计划未来5年产能规划日产超300万只高倍率圆柱电池，成为全球高倍率锂电池领先企业。

2021年前三季度，长虹能源实现营业收入22.24亿元，同比增长69.65%；净利润2.03亿元，同比增长70.98%，营业收入、净利润增速均较之前明显提速。据浙商证券分析，在电动工具无绳化和锂电化、国产化替代的背景下，预计长虹能源2021-2023年将实现收入31亿元、47亿元、65亿元，预计实现归母净利润2.4亿元、3.6亿元、4.5亿元。

德瑞锂电成立于2012年，是三家锂电企业中最年轻的一个。主营业务包括锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池产品的研发、生产和销售，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一，在全球锂锰电池领域市场份额排名第8。

德瑞锂电的产品主要以外销为主。过去三年外销占比分别为71.2%、63.04%和63.73%，占到公司营收的半数以上，出口地主要为美国、德国、韩国和阿联酋等地。

由于德瑞锂电主要生产一次性锂电池，主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能消防等领域，应用场景的有限导致公司营收和净利润增速较慢。2021年前三季度，德瑞锂电实现总营收1.57亿元，同比增长20.29%，净利润3480.5万元，同比增长38.52%。不过，目前在一次性锂电池这个细分领域，德瑞锂电出货量稳定在全球第8，毛利率也保持在40%以上。

北交所的定位为中小型创新企业服务，自今年9月2日宣布设立到今日正式开市，筹备落地仅75天。除了上述3家已经在北交所上市的锂电公司以外，新三板基础层和创新层还有52只锂电股。在碳中和的全球背景下，新能源汽车发展不断增速，动力电池、储能电池中的核心，锂电池行业的景气度将继续保持高位，细分领域的电池主材同样潜力巨大。

中国证券业协会首席经济学家委员会委员、前海开源基金首席经济学家杨德龙博士认为，北交所首批上市的公司主要来自信息技术、医药、机械设备等行业，多数都是细分行业的龙头股，部分企业在同行中处于国内领先地位，业绩较为稳健，又具有较高的成长性。这些公司代表了经济转型的方向，有不少是“专精特新”小巨人企业，主要来自先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业和战略新兴产业等等，这些企业登陆资本市场将获得宝贵的上市地位，部分企业通过融资获得宝贵的资本，助力企业的发展。

责任编辑：李跃群

校对：张艳

锂电负极龙头璞泰来上市以来净利首次负增长年报解析之锂电产业链

界面新闻记者 | 高菁

璞泰来(603659.SH)去年净利润同比下滑，为其上市七年来首次。

4月12日晚间，璞泰来披露年报，其去年实现营收153亿元，同比减少0.8%；净利润19亿元，同比减少38.42%。这是璞泰来自上市以来，净利润首次出现下滑。

璞泰来成立于2012年，2017年在上交所上市，主营业务涵盖负极材料、膜材料与涂覆、自动化装备等领域。

去年，负极材料业务为璞泰来贡献了超四成的营收，为该公司营收占比最大的业务板块。负极材料是锂电池四大核心主材之一。

去年，该公司负极材料业务实现出货量15万吨，同比增长11.35%；负极材料及石墨化业务实现营收66亿元，同比下降16.01%。

璞泰来表示，2023年，其负极产品毛利率收窄，面临阶段性的经营压力。该部分业务去年毛利率为14.99%，较上年减少14.49个百分点。

璞泰来指出，导致负极产品毛利率下滑的因素包括，受行业产能供过于求及下游电池客户去库存的双重影响，负极产品售价持续下行；客户产品结构及原料属性的变化影响了公司原有生产工艺的成本及收率；前期高价存货消纳较慢，导致其持续计提存货跌价准备。该公司去年计入当期损益的存货跌价准备为10.5亿元。

人造石墨是目前锂电行业的主流负极材料。鑫椤咨询数据显示，去年，中端和高端人造石墨负极均价降幅均超三成。招商证券于近期发布研报称，负极材料经过几年调整，价格处于历史较低水平，低端负极价格基本跌至成本线，二线企业普遍已不盈利。

据财联社报道，由于年前负极材料招标订单价格过低，企业面临亏本生产，多数订单难以执行。处在产业链下游的比亚迪(002594.SZ)目前已开始主动给负极头部厂商的超低价订单涨价，预计涨幅10%左右，但涨价后的价格也仅能支撑负极厂商“不亏本”。

璞泰来认为，2023年负极材料价格已逼近生产厂商的成本线，行业多数企业已出现亏损情形，由于盈利减少和融资收紧，行业新增产能投资速度已大幅放缓，预计未来价格继续下降的空间有限。

为应对市场需求的变化趋势，在负极材料方面，璞泰来加快了非石化类原材料和高压快充产品研发进度。年报显示，该公司去年的研发费用为9.6亿元，同比增加4.25%。

据璞泰来介绍，在快充负极方面，其产品已能够实现6C的快充性能，且已通过多家企业产品技术认证，逐步开始规模化应用。C指的是充电倍率。1C表示1小时完成电池充电，2C表示1/2小时完成电池充电，6C表示六分之一小时(10分钟)从零充至满电状态。

在硅基材料领域，璞泰来在2023年7月设立安徽紫宸，启动年产1.2万吨硅基负极材料(单体)的项目建设，计划2025年开始逐步分期投产。

值得一提的是，其新型硅碳材料除应用于高端消费类锂离子电池以外，也可以做为半固态/固态电池的负极材料，目前已经开始小批量出货。

本月，上汽智己搭载业内首款准900V“超快充固态电池”的新车型“智己L6”正式发布，这一固态电池商业化的重要进展引发广泛关注。

光大证券上月发布研报指出，2024年，半固态电池量产应用有望加速，2030年左右全固态电池有望实现商业化。

“随着历史高成本库存的消纳、非石化类原料的创新和高压快充产品的持续放量，2024年公司负极材料盈利能力有望得到明显的改善。”璞泰来称。

披露年报的同时，璞泰来还公布了一季度报告，今年一季度该公司实现营收30亿元，同比减少17.97%；净利润4亿元，同比减少36.64%。

净利润下滑的主要原因仍是负极材料的售价和单位盈利下行，库存消纳缓慢，计提减值准备不断加大。

璞泰来同时表示，去年末，其负极高价库存整体消纳完毕，负极生产降本增效措施在2023年将逐步显现成效。今年一季度盈利已较前一季度环比明显改善，负极产品盈利有望不断得到修复。从环比看，璞泰来今年一季度净利润较去年四季度增加了57.35%。

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