锂电市场持续突破 光伏低价有望修复 投研报告
太平洋证券近日发布新能源周报（第93期）：锂电市场持续突破，光伏低价有望修复。
以下为研究报告摘要：
行业整体策略：锂电新市场持续突破，光伏低价有望修复
锂电池在储能、低空经济、亚非拉等新市场的空间不断打开，宁德时代、比亚迪等龙头表现出更强的竞争力。光伏的极致低价带来整体行业长周期、逆周期布局的较好窗口期。继续推荐景气度趋势向上的环节：电力设备、电改、海风等。
新能源汽车产业链核心观点：
1）Q2及下半年锂电产业链边际向好：a）电池环节整体毛利率环比增长或持平，头部企业市占率有望进一步提升；b）结构件环节竞争格局较好，随着开工率的提升，后续毛利率环比有望持续修复；c）电解液价格Q1见底企稳，产能扩展明显放缓，头部六氟企业新建产能已停滞或延缓，二季度及下半年价格盈利修复。
2）重视宁德时代等龙头在新市场的突破。a）宁德时代海外储能有新突破：与Rolls-Royce合作拓展欧盟和英国市场；与BLEnergy（以色列最大集成商）共同开发模块化储能解决方案。b）宁德时代首次透露其电动飞机取得进展：已经成功试飞4吨级民用电动飞机，正在“积极投入”并加速8吨级研发，该项目使用凝聚态电池（单体能量密度高达500Wh/kg）。c）比亚迪斩获非洲两轮摩托车电池大单（长期目标：未来非洲3000万辆商用摩托车的电动化）。
光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来
1）极致低谷难以持续，价格有望逐步修复。近期N型182硅片报价上涨0.05元/片；光伏经营盈利最差的一个季度或许就在二季度。重视长周期、逆周期布局的窗口期。
2）技术变革仍是光伏进步的核心，期待龙头的再次突破。近期，隆基主持的“高效低成本太阳能单晶硅片制造关键技术创新与应用”项目获国家科技进步二等奖，隆基参与的“无机非金属废水处理与资源回收技术及应用”项目同时获得国家技术发明二等奖。
风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好。
1）1-6月，国内海上风机开中标规模为4.3GW，同比+61.76%；其中6月开中标量较多，达到2.2GW。
2）大型化推动风机价格稳中有降：1-6月含塔筒平均价格为3129元/KW，不含塔筒均价为2722元/KW。
周观点：
（一）新能源汽车：看好锂电产业链二季度量利环比修复，重视储能市场需求提升
我们整体看好Q2及下半年锂电产业链盈利修复，分环节看：1）电池环节整体毛利率环比增长或持平，我们预计二季度，受益于下游需求回升以及上游原材料价格稳定，后续盈利水平有望持续提升，头部企业市占率有望进一步提升；2）结构件环节竞争格局较好，公司Q1盈利能力较稳定，随着开工率的提升，后续毛利率环比有望持续修复；3）电解液价格Q1见底企稳，产能扩展明显放缓，头部六氟企业新建产能已停滞或延缓，二季度及下半年价格及盈利修复。
1-5月我国储能电池销量同比增长144.1%，5月出口量同比增长644.0%，重视海外市场储能高增带来的机会。据中国汽车动力电池产业创新联盟，1-5月，我国其他电池累计销量为61.6GWh，累计同比增长144.1%，其中我国其他电池累计出口量为8.4GWh，累计同比增长50.1%。5月，我国其他电池出口量为4.0GWh，环比增长8.0%，同比增长644.0%。二季度海外储能出货量增速快速提升，重视海外储能出货高增带来的机会。
产业链受益标的：
1）格局好的龙头：宁德时代、天赐等。
2）新技术：复合集流体、固态电池等。
3）消费电池、低空经济相关。
（二）光伏：涨价预期渐起，流动性问题带来股与债布局机会本周我们的观点如下：
涨价预期渐起，N型182硅片报价小幅上涨。短期去库压力加剧产业链报价波动，根据SMM报价，N型182硅片报价上涨0.05元/片。产业链报价、行业盈利底部区间已定，多环节二季度经营层面压力大于一季度，经营盈利最差的一个季度或将出现。根据近期产业链调研与SNEC展交流，市场预期极端行情难以持续，下半年产业链报价有望迎来小幅修复。
紧靠安全边际布局，流动性问题带来【光伏股与可转债】布局机会。基本面上，我们认为经营层面压力缓解有望带动股债短期修复，基本面企稳将带动正股价格企稳，积极看待债市【流动性问题】带来的短期机会。情绪与风险上，我们认为当前时间点去库逻辑仍在演绎，产业链报价波动或将持续，低于安全边际是是最好的布局时点。
风险：二季报不及预期带来的波动、政策实施不及预期带来的波动、去库压力加速产业链报价波动（太平洋证券 刘强）
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跌回两年前！锂电池价格年内下滑近四成
界面新闻记者 | 庄键
界面新闻编辑 |
伴随碳酸锂价格在今年的大幅下滑，锂电池价格也进入下行周期。
8月9日，界面新闻从上海钢联获悉，根据该机构的监测，当天三元方形动力电芯均价0.68元/瓦时，磷酸铁锂方形动力电芯均价为0.6元/瓦时，分别较年初下跌接近四成。
锂电池通常采用电芯-模组-电池包的装配模式，电芯是组成电池包的最小单元。三元方形电芯和磷酸铁锂方形电芯为目前锂电池的两种主要技术路线。
鑫锣资讯高级研究员张金惠告诉界面新闻记者，根据该机构的统计，锂电池电芯目前的价格已接近2021年8月的历史低点。
上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀认为，碳酸锂价格下降，是近期锂电池价格下滑的主要原因 。包括国轩高科(002074.SZ)在内的头部锂电池企业也向界面新闻表示了相同的观点。
根据上海钢联的统计，截至8月9日，电池级碳酸锂均价为25.6万元/吨，相较今年年初腰斩。
碳酸锂是锂电产业核心原材料，下游应用主要集中在锂电池的正极材料。按照碳酸锂当前价格，其约占磷酸铁锂电池成本的三分之一，在三元锂电池中的成本占比则接近三成。
过去两年碳酸锂价格暴涨，一度导致锂电池的成本扶摇直上，打破了过去十年锂电池价格持续下降的趋势。
去年四季度，电池级碳酸锂价格接近60万元/吨，较2021年初上涨了约十倍。同期，锂电池电芯价格也攀升至过去三年的高位，达到1元/瓦时左右。
孚能科技(688567.SH)董事长王瑀今年4月在电动汽车百人会上称，仅仅由于碳酸锂价格的变化，就导致去年动力电池每瓦时的售价增加了0.2元。
碳酸锂价格在去年末触顶后，今年上半年迅速下降，一度跌至20万元/吨，近期则有所反弹。李攀认为，“未来随着碳酸锂价格走低，锂电池的价格仍有下降空间。”
在张金惠看来，除了碳酸锂价格暴跌因素外，正负极、隔膜、电解液等其他锂电池原材料因产能过剩导致价格下跌，也是锂电池价格走低的重要原因。
“各原材料企业为了保证开工率，都在成本线附近运作。”他向界面新闻分析称。
前述国轩高科相关负责人提及，上半年整车市场增速放缓，加之电池企业新投入的产能逐渐释放，过去两年电池产品供不应求的局面发生改变，也在一定程度上影响了电池价格波动。
“但我们并不认为市场出现了产能过剩，更倾向于认为是一种产能紧缺性的降低。”上述国轩高科负责人告诉界面新闻记者。
另一家不愿具名的头部锂电池企业人士还对界面新闻称，上半年锂电池行业供求关系出现变化，一些企业为获取订单采用低价策略，对锂电池价格也会产生一定影响。
关于锂电池行业产能过剩风险的讨论近期在持续升温。
今年6月，长安汽车(000625.SZ)董事长朱华荣在中国汽车重庆论坛上称，预计到2025年，中国需要的动力电池产能为1000-1200 GWh，目前行业产能规划已经达到4800 GWh。
“（动力电池行业）出现了严重过剩，产业必将回归到理性状态。”朱华荣称。
锂电池的下游应用主要包括新能源汽车和储能两大领域，前者为动力电池，后者为储能电池。
张金惠称，相对而言，储能电池的门槛相对更低，且储能项目合同周期较短，按照单个项目招标，各家企业的价格竞争更为激烈；动力电池合同周期较长，价格波动不像储能电池变化那么大。
国轩高科相关负责人称，从短期看，锂电池价格的波动会让公司受到一定压力，但基于长期战略来看，公司规模、技术、市场的发展会对冲这部分的压力。
他还提及，锂电池价格回落，将使得新能源汽车整车价格更亲民，推动产业快速发展。锂电池约占新能源汽车整车成本的四到六成。
张金惠也告诉界面新闻记者，就储能行业而言，锂电池价格下降后，储能系统回报率将大幅增长，带动出货量提升。
8月初，中关村储能产业技术联盟理事长陈海生在第八届储能西部论坛上表示，今年上半年碳酸锂价格下跌传导至下游储能系统，上半年的中标均价在1.33元/瓦时，与今年1月相比下降25%。
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