隔膜龙头三年市值缩水90% 信批违规收云南证监局警示函 曾高位减持套现近20亿元
24日证监会云南监管局发布了处罚信息，对恩捷股份采取责令改正并出具警示函措施的决定：
根据内容显示，自恩捷股份上市以来，实控人家族未准确认定一致行动人范围并报告公司，恩捷股份在信息披露管理过程中未发现同一信息存在前后不一致的情况，导致多次定期报告、临时报告等信息披露文件中披露的实际控制人家族的一致行动人相关信息不准确。
上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条、《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第三条的规定。
云南证监局决定对恩捷股份采取责令改正并出具警示函的行政监管措施。
恩捷股份作为锂电池隔膜的龙头，股价自2018年开始上涨行情，4年时间股价上涨超15倍，市值在2021年9月达到高峰近3100亿元。
根据公司近几次发布的减持公告来看，公司实际控制人李晓明及其一致行动人在2020年-2022年期间多次减持公司股票，累计减持套现近20亿元。
2020年12月30日—2021年1月4日期间，累计减持302.8万股，对应减持价格：139.64元—149.66元，减持金额大约在：4.38亿元。
2021年12月22日—2022年3月21日，累计减持298万股，对应减持价格在257.57元—260.10元，减持金额大约在：7.72亿元。
这一次的减持与上一次有部分重合，剔除重合部分，合力投资和上海恒邹，在2022年3月之后的减持金额大约在：5.17亿元。
根据几次发布减持的时间来看，主要集中在股价高位区域：
截止7月25日收盘，公司股价28.86元，上涨3.07%，公司市值282亿元，较2021年高峰时缩水超90%。
公开资料显示，恩捷股份于2016年9月在中国A股上市挂牌，股票代码：002812，涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系，以及“膜类产品”“包装印刷产品”“纸制品包装”三大产品板块，服务于全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等，坚持质量为本和技术创新，产品品质享誉业界。
本文源自金融界
A股仅此1家,锂电隔膜销量世界第1,Q3业绩大涨2倍,股票已震荡147天
这是一家全球出货量最大的锂电池隔膜供应商，目前占海外锂电池市场近80%市场份额的三家锂电池巨头：松下，三星，LG Chem均为该公司的客户。
除此之外占中国锂电池市场超过80%市场份额的前五家锂电池生产企业，宁德时代，比亚迪，国轩，孚能，力神也是该企业的长期客户。
在全球新能源发展的趋势下，这家公司的业绩已经连续9年实现了增长。并在2020年时，以11.16亿元的净利润创下了历史新高。
到了2021年该企业利润增长的引擎持续发出轰鸣声，公司的业绩不仅连续出现了增长，还在今年只用了三个季度的时间就完成了17.51亿元的业绩，再次刷新了净利润的历史记录。
而这家企业的股票却在今年7月份开始出现了调整，目前已经震荡了123天，最大回撤为38%。
主营业务及核心竞争力
董秘：公司主要有三大业务板块，分别为：膜类产品、包装印刷产品、烟标和无菌包装。
该企业的锂电池隔膜收入占比为86%，无菌包装收入占比为8%。
锂电隔膜的作用是分离锂离子电池的正、负极，并允许锂离子通过，这样就能防止高温引起的锂电池爆炸。
翻译官：请问，公司的客户都有哪些？
董秘：公司与国外三大锂电池巨头：松下， 三星，LG Chem，以及包括宁德时代，比亚迪，国轩，孚能，力神等国内锂电池企业都建立了良好的合作关系。
翻译官：请问，公司的竞争力都有哪些？
董秘：公司湿法锂电池隔膜生产规模目前处于全球领先地位，具有全球最大的锂电池隔膜供应能力。
生产的产品符合新能源发展的趋势，并占据全球第一的市场地位，以及拥有顶级的锂电池厂商客户，这样的排面够用了。
（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
业绩情况
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。
下面我们来看一下这家公司的历史业绩，先对该企业有个整体的了解。
文章开头已经说过了，这家企业的净利润目前已经连续增长9年了。这说明公司的业绩正处在上升通道中，未来净利润有惯性增长的可能性。
2021年这家企业的净利润如期出现了连续增长，并再次刷新了业绩的历史记录。
而该企业第三季度的净利润在A股电力设备-电池板块57家上市公司中，排名第4位。
下面我们再来看看这家企业的盈利能力，以及在电池板块中的行业地位。
如果你想分析一家上市公司的盈利能力，或者比较同行业中哪些企业的赚钱能力更强一些，就必须使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。
2021年第三季度，这家公司的净资产收益率为14.58%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回14.58元的净利润。
而这家企业的盈利能力在A股电力设备-电池板块57家上市公司中，排名第14位。
下图是A股电力设备-电池板块57家上市公司中，盈利能力排名前8的企业，大家可以参考一下。
利润增长原因
上市公司业绩的高低，对股价未来的走势几乎没有影响。因为只要是企业公布出来的利润数据，早已经被当下的股价消化了。
所以分析业绩增长的原因才是重中之重，因为如果驱动公司净利润增长的因素是可以持续，它就能继续作用在未来季度里的业绩上，并使企业的利润持续增长。
翻译官分析了公司财报中主要的财务数据，发现该企业第三季度净利润增长的主要原因是，公司锂电隔膜销售净利率的上涨。
2020年第三季度，公司销售100元的锂电隔膜，只能赚到26.19元的净利润，销售净利率为26.19%。
到了2021年第三季度，公司同样销售100元的锂电隔膜，却能赚到34.42元的净利润，销售净利率为34.42%，同比增长了31%。
销售净利率的上涨，使企业即使在营业收入不变的情况下，也能赚到更多的利润。
而销售净利率的提高，是因为公司锂电隔膜价格的上涨，以及管理层提高了营运能力，降低了销售费用占营业收入的比重。
锂电隔膜价格的上涨，体现在公司销售毛利率的提高上。
2020年第三季度，公司的销售毛利率只有40.65%。而到了2021年第三季度，销售毛利率为48.56%，同比增长19%。
锂电隔膜价格的上涨，不仅提高了公司的销售毛利率，还增加了产品的利润空间，这是销售净利率上涨的外部原因。
而在该企业的财报中，给出锂电隔膜上涨的原因是，全球新能源汽车市场需求带动了锂离子电池行业快速发展，进而提高了锂电材料的价格。
公司销售净利率上涨的内部原因是，管理层降低了销售费用占营业收入的比重。
2020年第三季度，管理层用7207万元的销售费用，只创造出25.81亿元的营业收入，销售费用占营业收入的比重为2.8%。
到了2021年第三季度，管理层只用了8466万元的销售费用，却创造出53.68亿元的营业收入，销售费用占比降至1.6%。
销售费用占营业收入比重的下降，减少了企业的成本，提高了公司的销售净利率。
综上所述，在2021年这家企业锂电隔膜的价格出现了上涨，同时管理层也降低了销售费用占营业收入的比重。
在这两个因素共同的作用下，公司的销售净利率出现上涨，第三季度的业绩也大幅提高了。
不足之处
任何一家上市公司都有优点和缺点，所以想中正地分析一家企业，不仅要看公司好的一面，还要分析出企业的不足之处。
翻译官看了这家公司所有的财务数据，认为该企业最大的不足是，短期偿债能力在不断地减弱。
所谓短期偿债能力，是看公司是否有足够的钱，来偿还一年内到期的短期负债。而衡量企业短期偿债能力的指标是流动比率，它是流动资产和短期负债的比值。
2020年第三季度，公司有100元的短期负债，则对应有198元的流动资产作为保障。如果发生问题，管理层可以把流动资产变现来偿还债务。
而到了2021年第三季度，公司同样有100元的短期负债，只对应有172元的流动资产作为保障，流动比率下降了13%。
流动比率的合理值为2，而公司1.72的流动比率勉强算过得去。但是该企业的流动比率却从今年第一季度开始已经连续下滑两个季度了，这点需要注意。
如果在未来的季度里，这家公司的流动比率持续下降，只能说明该企业的管理层变得激进，在大肆举债来扩张业务。
而这个举动是把双刃剑，如果市场景气度不断地提高，公司就会赚到更多的利润。如果市场环境不好，该企业也可能亏损更多的钱。
未来该企业流动比率的变化，是我们需要重点关注的，这点作为投资者一定要心中有数。
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